> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://eclibra.com/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# Citi и Solana токенизируют $10 трлн рынок: переводные векселя уходят на блокчейн
- URL: https://eclibra.com/cititradefinancetokenization/
- Published: 2026-06-11T13:00:01.000Z
- Updated: 2026-06-11T13:00:01.000Z
- Description: Citi, PwC и Solana завершили пилот токенизации переводного векселя. Жизненный цикл инструмента — от выпуска до расчётов — занял минуты вместо дней. Что это значит для $10 трлн рынка торгового финансирования.
- Author: Mr. Chain
- Tags: Финансы и логистика, #mode-6, #hook-number, #track-A, #brand-heavy

$10 трлн. Именно столько составляет мировой рынок торгового финансирования — trade finance. И он до сих пор работает на бумаге и в Excel.

Векселя, аккредитивы, коносаменты — документы, которые не менялись столетиями. Оформление занимает дни, согласование — недели, расчёты — месяцы.

Пока Citi, PwC и Solana не взяли переводной вексель и не превратили его в токен на блокчейне.

🎯

Citi совместно с PwC и Solana завершил пилот токенизации переводного векселя на блокчейне  
  
Полный жизненный цикл — от выпуска до расчётов — занял минуты вместо дней  
  
Рынок, который может быть токенизирован, оценивается в $10 трлн 

## Цифры

$10 трлн мировой рынок trade finance 

#### Объём рынка торгового финансирования

До 80% мировой торговли использует те или иные формы финансирования. Основная масса документов бумажная · *Citi GPS, ICC, 2026*

3 мин выпуск токенизированного векселя 

#### Скорость выпуска

В пилоте выпуск, подписание и передача заняли минуты. Традиционный бумажный процесс требует дней · *Citi Supply Chain Financing Report, 2026*

$2,5 трлн разрыв в финансировании SME 

#### Разрыв в торговом финансировании

Малые и средние предприятия в развивающихся странах не получают финансирование из-за высоких издержек банков · *ICC Trade Register, 2026*

## Что именно произошло

Citi Trade and Working Capital Solutions (подразделение банка по торговому финансированию) — совместно с PwC и Solana Foundation провели пилот, в котором традиционный переводной вексель был представлен как цифровой токен на блокчейне. Эксперимент охватил полный жизненный цикл: выпуск, финансирование, распределение между участниками и расчёты.

Схема выглядит так. Поставщик товара вводит данные векселя в систему — сумму, контрагентов, дату погашения. Платформа генерирует уникальный цифровой токен, привязанный к платёжному обязательству. Покупатель проверяет условия и подписывает электронно. Токен переходит поставщику. Тот может мгновенно продать его банку с дисконтом — и получить финансирование, не ожидая наступления даты платежа.

Тест проводился в изолированной среде на приватном блокчейне с синтетическими данными. Реальных клиентских транзакций не было. Но сигнал — принципиальный. Это первый случай, когда крупный американский банк протестировал токенизацию trade finance на публичном блокчейне.

## Почему это важно: право догнало технологию

Токенизация торгового финансирования — не техническая задача. Смарт-контракты умеют автоматизировать жизненный цикл векселя уже несколько лет. Проблема была в праве: у бумажного векселя есть юридическая сила, у цифрового — нет.

Это начало меняться. В 2023 году Великобритания приняла Electronic Trade Documents Act — цифровые торговые документы получили ту же юридическую силу, что и бумажные. Закон ввёл принцип единого истинного электронного свидетельства: система гарантирует, что существует только одна валидная версия документа.

В феврале 2026 года Нью-Йорк пошёл дальше. Article 12 Единого торгового кодекса (Uniform Commercial Code) ввёл понятие controllable electronic records (контролируемые электронные записи, CER). Это юридическая рамка, которая признаёт токенизированный документ законным инструментом с правом переуступки и приоритетом при взыскании.

Разница между подходами важна. Британский ETDA работает через реестр: доверенная третья сторона подтверждает, что документ уникален. Американский UCC Article 12 — через контроль: владелец CER контролирует запись так же, как владелец бумажного документа контролирует физический носитель. Оба подхода ведут к одной цели — юридической определённости. Но выбор механизма влияет на архитектуру платформ, которые банки будут строить.

Сингапур и ОАЭ движутся в том же направлении. Еврокомиссия работает над единым стандартом для электронных торговых документов. ICC разрабатывает модельный закон для цифровой торговли. Формируется глобальная правовая сеть, в которой токенизированные инструменты имеют силу независимо от юрисдикции. Без этих законов эксперимент остался бы технологической демонстрацией. С ними — он становится проектом, готовым к реальному рынку.

Показательно, что предыдущие попытки внедрить блокчейн в торговое финансирование — платформы Marco Polo (на базе R3 Corda), we.trade (консорциум европейских банков) и TradeLens (совместный проект Maersk и IBM) — не достигли коммерческого успеха. TradeLens был закрыт в 2022 году именно из-за недостаточной конкуренции: конкурирующие перевозчики не хотели присоединяться к платформе, контролируемой Maersk. Организаторы пилота выбирают принципиально иной путь — открытую сеть без единого оператора, где любой участник может выпускать и передавать токенизированные инструменты без разрешения центрального узла.

## Почему Solana, а не приватный блокчейн

Большинство предыдущих банковских экспериментов с блокчейном в trade finance использовали приватные или консорциумные сети — R3 Corda, Hyperledger Fabric, JP Morgan Quorum. Логика понятна: банки хотят контролировать доступ к данным и транзакциям.

Выбор Solana — public blockchain (открытый блокчейн) с пропускной способностью до 5 000 транзакций в секунду и комиссией в доли цента — сигнализирует о смене парадигмы. Банк рассматривает публичную инфраструктуру не как угрозу комплаенсу, а как среду для расчётов 24/7 с почти нулевым временем подтверждения. Это совпадает с более широким трендом: по данным на май 2026 года, объём токенизированных реальных активов на этой сети достиг $2,8 млрд.

Открытая сеть даёт ещё одно преимущество — совместимость между платформами. Если каждый банк запустит собственный приватный блокчейн, рынок фрагментируется: вексель одного банка нельзя будет передать другому. Единая публичная сеть решает эту проблему на уровне протокола. Именно поэтому ICC Digital Standards Initiative работает над общими протоколами для токенизированных торговых инструментов.

## Кто ещё работает в этом направлении

Американский банк — не первый, экспериментирующий с токенизацией торгового финансирования. HSBC провёл несколько пилотов на платформе Voltron с аккредитивами на Corda. Standard Chartered тестировал токенизацию цепочек поставок. JPMorgan запустил Onyx для оптовых платежей и экспериментирует с токенизацией депозитов.

Но его пилот отличается по двум параметрам. Первый — публичный блокчейн вместо консорциумного. Второй — фокус на векселе, а не на аккредитиве. Вексель — более гибкий инструмент: его можно продать, учесть, передать. Токенизация открывает для него вторичный рынок, которого в бумажной форме практически не существует. Если аккредитив — это инструмент одной сделки, то вексель может обращаться между участниками рынка, создавая ликвидность.

Развитие этого рынка требует ещё двух условий. Первое — переход от пилота к программе с реальными клиентами. Банк пока не объявил сроков, но структура эксперимента предполагает, что он готов к следующему шагу. Второе — стандартизация: чтобы токенизированные векселя банка могли приниматься банками-корреспондентами HSBC и Standard Chartered, нужны общие протоколы. ICC Digital Standards Initiative занимается именно этим.

## Что это значит для рынка

Объём мировой торговли — около $32 трлн в год. По данным ICC, до 80% сделок используют те или иные формы торгового финансирования. Но разрыв между спросом и предложением — gap — оценивается в $2,5 трлн. Малые и средние предприятия в развивающихся странах не могут получить финансирование: издержки банков на обработку бумажных документов делают такие сделки нерентабельными.

Токенизация адресует именно этот gap. Если выпуск и учёт векселя удешевляются в 5–10 раз, банкам становится экономически выгодно обслуживать малый и средний бизнес. По оценке банка, операционные издержки бумажного документооборота составляют до 15% от суммы транзакции для малых поставщиков. Токенизация сокращает их практически до нуля. Потенциальный эффект — расширение самого рынка за счёт включения ранее недоступных участников.

Для развивающихся рынков это означает потенциальный доступ к финансированию, которого у местных поставщиков никогда не было. Если токенизированный вексель банка может быть учтён в банке Сингапура или Дубая, география торгового финансирования перестаёт быть ограничением. Поставщик из Вьетнама может получить финансирование от банка в Нью-Йорке так же быстро, как местный поставщик — от местного банка.

Ключевой вопрос: кто первый построит мост между блокчейном и реальной торговлей. Банк показал, что технология работает. Solana показала, что публичная инфраструктура готова. Регуляторы Нью-Йорка и Лондона показали, что право не отстаёт. Теперь дело за рынком.

## Риски и ограничения

Пилот показал, что технология работает, но до масштабного внедрения предстоит преодолеть несколько барьеров. Во-первых, регуляторная среда остаётся фрагментированной: Article 12 UCC действует только в Нью-Йорке, Electronic Trade Documents Act — только в Великобритании. Трансграничная токенизация требует признания цифровых инструментов одновременно в нескольких юрисдикциях — и здесь пока нет единого стандарта.

Во-вторых, смарт-контракт — это код, а код содержит ошибки. Уязвимость в логике токена может привести к потере средств, а механизмов принудительного исполнения, аналогичных судебной защите бумажного векселя, для DeFi-инфраструктуры пока не существует. Банк использовал изолированную среду, но в продакшне цена ошибки составит реальные деньги.

В-третьих, ликвидность вторичного рынка токенизированных векселей — гипотеза, а не факт. У бумажного векселя рынка перепродажи практически нет, и токенизация сама по себе его не создаёт. Потребуется критическая масса участников и маркетмейкеров, готовых покупать и продавать такие инструменты. Пока есть только один пилот одного банка.

Наконец, интеграция с существующей банковской инфраструктурой — отдельная задача. core banking systems (основные банковские системы) большинства банков не умеют взаимодействовать с блокчейном напрямую. Потребуются прокладки-прослойки (middleware), шлюзы и совместимость с SWIFT. Это годы инженерной работы, а не месяцев. Без готового API-слоя между блокчейном и банковским бэкендом пилот так и останется пилотом — независимо от юридических успехов.

## Ключевые сигналы для отслеживания

📊

**Что смотреть в ближайшие 6–12 месяцев**  
  
Переход банка от пилота к программе с реальными клиентами  
Принятие Article 12 UCC другими штатами США  
Объём токенизированных RWA на Solana — сейчас $2,8 млрд  
Аналогичные пилоты от HSBC, Deutsche Bank, Standard Chartered  
Решения SEC и CFTC по статусу токенизированных торговых инструментов  
Стандартизация протоколов через ICC Digital Standards Initiative 

Как мы писали в июне, токенизация финансовой инфраструктуры — уже не гипотеза, а рыночный тренд. Citi, BlackRock, Apollo и другие крупнейшие игроки Уолл-стрит тестируют перевод традиционных инструментов на блокчейн. Эксперимент банка и Solana добавляет к этому списку trade finance — сегмент, который долгое время оставался в стороне от цифровой трансформации.

Токенизация торгового финансирования не произойдёт завтра. Но направление определено: $10 трлн рынок, столетиями работавший на бумаге, начинает движение. Главный вопрос теперь не в технологии — а в том, кто первым построит мост между блокчейном и реальной торговлей.

[ Supply Chain Financing: Durable Global Trade in the Age of AI Ежегодный отчёт Citi GPS о состоянии глобального торгового финансирования с полным описанием пилота токенизации векселя на Solana. Citi Global Perspectives & Solutions ](https://www.citigroup.com/global/insights/supply-chain-financing-2026?ref=eclibra.com) 

Первичный источник — Citi описывает пилот, правовые изменения и экономическое обоснование токенизации

[ Citi Completes Solana-Based Bill of Exchange Tokenization PoC Официальное сообщение Solana Foundation о завершении пилота с описанием жизненного цикла токенизированного векселя. Solana Foundation / LinkedIn ](https://www.linkedin.com/posts/solana%5Fciti-completed-an-internal-proof-of-concept-activity-7427648225303744512-nLLl?ref=eclibra.com) 

Solana Foundation подтверждает завершение пилота — полный цикл на блокчейне, минуты вместо дней

[ Citi Pilots Tokenized Trade Finance on Solana Blockchain Детальный разбор пилота: технические детали, участники, значение для рынка реальных активов. CoinTrust / MEXC News ](https://www.mexc.com/news/707752?ref=eclibra.com) 

Аналитический обзор пилота с фокусом на институциональное принятие Solana и RWA-токенизацию