> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://eclibra.com/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# Экономика L2 в 2026: кто из роллапов зарабатывает, а кто жжёт казну
- URL: https://eclibra.com/ethereum-l2-rollup-economics-2026/
- Published: 2026-09-29T17:14:58.000Z
- Updated: 2026-09-29T17:14:59.000Z
- Description: Три сети из десятков держат почти весь доход рынка роллапов Ethereum, две из них принадлежат публичным компаниям, а выручка не доходит ни до стейкеров, ни до держателей токенов. Разбираем счёт по комиссиям, TVL и стоимости данных — с цифрами и датами.
- Author: Crypto
- Tags: Ончейн-финансы и токенизация, #mode-6, #hook-number, #track-D

147 тысяч долларов в сутки. 39 тысяч. 9 тысяч. И пятнадцать тысяч — на все остальные роллапы Ethereum вместе.

Так выглядел срез комиссий по всем сетям второго уровня 14 января 2026 года, по данным CryptoRank, которые приводит gate.com. Три сети из десятков. Три сети.

Ethereum строили так, чтобы он не справлялся сам. Базовая сеть упиралась в пропускную способность, комиссии росли, и ответом на это придумали роллапы — послойные сети, которые собирают транзакции в пакеты и отправляют их на базовый слой пачкой, а пользователям показывают копеечную цену.

Ответ получился. Рынок — нет.

За год в Ethereum появился не рынок роллапов, а две сети и список ожидающих. Base, которую ведёт Coinbase, забрала 46,6% всей заблокированной стоимости в L2 и около 62% комиссий сегмента, по подсчётам The Block и DeFiLlama. Arbitrum держит 30,9%. Вместе две сети закрывают больше 77% ликвидности.

💡

Роллапы создавались, чтобы разгрузить Ethereum. Через год две трети активов лежат в одной сети, которую обслуживает публичная компания, а совокупный доход сегмента не дотягивает до уровня одного среднего российского дата-центра. Разбор — по цифрам комиссий, TVL и стоимости данных. 

Ниже — счёт, который сегмент ведёт сам с себя. Одна дата, четыре сети, никаких прогнозов.

$75,4 млн доход секвенсора Base ↑ 30× 

#### Годовой доход сети второго уровня

В 2025 финансовом году секвенсор Base — компонент, который собирает транзакции и платит за их размещение — принёс $75,4 млн, рост в 30 раз год к году · *CryptoRank, 2026*

62% комиссий всего L2-сегмента 

#### Доля Base в выручке второго уровня

Начало мая 2026 года. Для сравнения: доля Base в заблокированной стоимости — 46,6%. Комиссии концентрируются сильнее, чем капитал · *CryptoRank, 2026*

## Кто забрал комиссии и куда делись пользователи

Начать стоит с неудобного расхождения. Один и тот же рынок двумя разными способами описывается как «$48 млрд» и «$34 млрд», потому что трекеры считают разное: сумму активов, переправленных в сеть, и сумму, реально лежащую в смарт-контрактах. Разница между двумя цифрами — и есть разница между обещанием и работой.

По состоянию на начало мая 2026 года совокупный TVL всех сетей второго уровня составлял около $34,26 млрд — почти половину того, что лежит в самом Ethereum. Число выглядит убедительно, пока не посмотришь на структуру.

Base выросла с $3,1 млрд в январе 2025 года до пика выше $5,6 млрд в октябре. Arbitrum за тот же год слегка просела: примерно с $2,9 млрд до $2,8 млрд. Доли в DeFi TVL сегмента — 46,58% и 30,86% соответственно. По показателю total value secured (совокупная стоимость обеспеченных активов), который шире и включает всё переведённое в сеть, две эти сети вместе дают больше 75% категории.

⚠️

**Шестьдесят пять тысяч долларов в сутки**  
Столько собрали все роллапы Ethereum, кроме Base, Arbitrum и Starknet, вместе — 14 января 2026 года. Три сети из десятков дают подавляющую часть дохода сегмента. Остальные работают в режиме, который в отчётности честнее всего назвать нулевым. 

Есть в этом и здоровая часть. Сети второго уровня обрабатывают кратно больше транзакций, чем базовая сеть, и Base в отдельные дни обгоняла по их числу сам Ethereum. Пользователи получили то, ради чего всё затевалось: дешёвые транзакции.

Только дальше начинается счёт, который предъявляют стейкерам и держателям токенов L2\. Комиссии, которые платят пользователи роллапов, и MEV, извлекаемый из их блоков, остаются на втором уровне. До базового слоя доходит только плата за размещение данных — те самые блобы, из-за которых транзакции стали дешёвыми.

## 18 февраля: Base уходит из OP Stack

Самый громкий эпизод года случился в феврале и в комиссионном счёте почти не виден. Зато он показывает, кому на самом деле принадлежит рынок.

18 февраля 2026 года Base объявила, что уходит из OP Stack — открытого фреймворка, на котором сама и была построена, — и переходит на собственный «единый автономный» технологический стек. Через 48 часов токен OP потерял около 28%.

Цифры, которые стоит за этим падением, обнажают конструкцию. В январе 2026 года весь стек собрал комиссии в 68,2 ETH — около $199 700\. Из них на Base пришлось 96,5%. То есть сеть, уходящая из стека, была самим стеком: всё остальное сообщество вместе давало меньше четырёх процентов выручки.

Отсюда логика Superchain — идеи, по которой доход комиссионных секвенсоров со всех цепочек на OP Stack должен перетекать в казну Optimism Collective и поддерживать токен OP. В январе 2026 года Optimism Foundation предложила направлять 50% дохода Superchain на ежемесячные выкупы токена; предложение получило 84,4% поддержки сообщества. Управление заранее готовилось к волатильности.

Проблема в том, что волатильность была не в чьём-то плане, а в конструкции. Стек, который держится на одном клиенте, — это не сеть, а аренда. Основатель платформы, у которого есть капитал, аудитория и прямые входы через фиат, в любой момент может оказаться в положении, когда содержать общий фундамент выгоднее, чем платить за него. Критики формулируют это так: открытость кода под лицензией MIT ровно тем и опасна, что не создаёт рва.

К марту 2026 года Ethereum Foundation опубликовала разбор роли базового и второго уровней под названием «взаимосвязанная экосистема», а 29 марта Gnosis, Zisk и сам Foundation запустили Ethereum Economic Zone — первую попытку склеить фрагментированный сегмент в общую рамку. Формулировки аккуратные. Наложение интересов у сетей, у каждой из которых свой оператор, никуда не делось.

Base — не единственная. В 2025 году Celo и Lisk переехали на OP Stack, World Chain превратился из прикладного слоя в полноценный роллап стека, Kraken выпустил INK, Uniswap — UniChain, Sony — Soneium. По данным The Block, это и есть «корпоративный роллап»: сегодня решает код оператора, а не токен, который когда-то за него голосовал.

Слово «децентрализация» в этом контексте стоит убрать на дальний план. Секвенсор — компонент, который принимает транзакции, формирует блоки и отвечает за их доставку в базовый слой — остаётся центральным звеном, потому что централизованный секвенсор может заменить его историю в любой момент. Дорожная карта Arbitrum сдвинулась дважды с 2022 года. У OP Stack она в статусе «в процессе» с 2023-го — и в 2026-м формулировка та же. Base собственного публичного графика децентрализации не публиковала.

Единственная честная деталь: zkSync и Starknet продвинулись дальше остальных в части децентрализации доказательств, и именно у них доход меньше всех.

🎯

Роллапы сработали как инфраструктура и провалились как рынок. Три сети дают более 95% выручки сегмента, две из них контролируются публичными компаниями, а доход от дешёвых транзакций уходит операторам секвенсоров — Coinbase и Offchain Labs, — и не достаётся ни стейкерам ETH, ни держателям токенов. Всё масштабирование Ethereum сводится к трём счетам, которые ведут корпорации. 

## Сколько роллап стоит на самом деле

Здесь нужна оговорка про время. Всё, что ниже, происходит в 2024 году, и это единственная точка отсчёта, которая есть у отрасли.

Апгрейд Dencun перевёл размещение данных в блобы и урезал стоимость доступности данных для роллапов примерно на 90%. По расчётам Galaxy Research, совокупные операционные расходы Arbitrum, OP Mainnet, Base, zkSync, Linea и Scroll рухнули со средних $888,6 тыс. в сутки в 150 дней до обновления до $135,1 тыс. в сутки в 150 дней после. Маржа оптимистичных роллапов, взятых на Base, OP Mainnet и Arbitrum как прокси, выросла с 22,65% до 92,3%.

Казалось бы, чемпионский результат: сети почти ничего не платят за размещение данных и почти всё оставляют себе. На практике дешёвые данные обнулили другую часть счёта — цену транзакции.

Комиссии упали, объёмы выросли, и обе вещи тянут маржу вниз: с меньшей ценой одинаковый поток транзакций даёт меньше выручки, а с большим объёмом дешёвых транзакций сложнее содержать инфраструктуру. Galaxy Research отдельно отмечает, что zkSync тратит на перенос данных в блоб больше всех: 0,0045672 ETH, около $15,78 на транзакцию, против копеечных сумм у оптимистичных роллапов. Доказательство надо сначала сгенерировать, а потом показать. Это принципиально другая себестоимость.

Отдельная статья расходов, о которой почти не говорят, — стоимость самих доказательств в ZK-сетях. Оптимистичный роллап полагается на окно оспаривания и на то, что кто-то подаст апелляцию. ZK-роллап генерирует криптографическое подтверждение правильности каждого пакета транзакций заранее. Второй подход стоит дороже, но выигрывает по времени финальности: подтверждение корректности пакета у ZK-сети появляется заранее, а оптимистичная сеть ждёт окно оспаривания.

Это объясняет странную асимметрию в таблице выше. zkSync Era — крупнейший ZK-роллап по объёму активов и транзакций, и он никогда не был первым по выручке. Он конкурирует по цене сетями, у которых принципиально меньшая себестоимость, и проигрывает в марже. Сеть, которая честнее проверяет транзакции, расплачивается за это деньгами, которые в ZK-мире никто не считает маржой.

Отсюда и обратная связь, которую видно в свежих данных: число транзакций на Base устойчиво превышает число транзакций на Arbitrum на протяжении первого и второго кварталов 2026 года. По валовому счёту Base обгоняет. По выручке за вычетом стоимости данных — по-прежнему уступает: Arbitrum держит наибольшую абсолютную выручку секвенсора, оценочно $35–45 млн за период, указанный в источнике, и причиной давления на его месячные показатели обзор экономики сегмента прямо называет рост доли транзакций Base.

## Сравнение по измеримым параметрам

| Параметр                       | Arbitrum One                | Base                             | OP Mainnet                     |
| ------------------------------ | --------------------------- | -------------------------------- | ------------------------------ |
| **Кто оперирует секвенсором**  | Offchain Labs               | Coinbase                         | OP Labs                        |
| **Стадия по L2Beat**           | Stage 1                     | Stage 1                          | Stage 1                        |
| **Доход секвенсора**           | $35–45 млн                  | $75,4 млн за 2025 финансовый год | Сопоставим с Arbitrum          |
| **Кому уходит выручка**        | В токен ARB и казну DAO     | Прямо в прибыль Coinbase         | Частично в Optimism Collective |
| **Децентрализация секвенсора** | Сдвинута дважды с 2022 года | Публичного графика нет           | «В процессе» с 2023 года       |
| **Код сети**                   | Nitro, своя разработка      | Свой стек с 18 февраля 2026 года | OP Stack, лицензия MIT         |

Данные: vaasblock (сентябрь 2026), The Block (август 2026), L2Beat. Три сети показывают Stage 1; большинство остальных роллапов остаются на Stage 0, то есть зависят от централизованного совета безопасности или мультиподписи.

## Пользователи уходят обратно на базовый слой

Вторая, менее обсуждаемая линия развития произошла параллельно и работает против всей конструкции. Стоимость базового слоя упала, а вместе с ней исчезла причина уезжать на второй.

После обновления Fusaka средние комиссии L1 в начале 2026 года опустились примерно до $0,15\. Экономика мотивации работает в обе стороны: когда транзакция на базовом слое стоит столько же, сколько на роллапе, второй уровень перестаёт быть оптимизацией и становится отдельным продуктом со своей инфраструктурой, своим оператором и своим риском.

Цифры подтверждают. Ежемесячно активных адресов в сетях второго уровня к февралю 2026 года просели примерно с 58,4 млн до 30 млн — почти вдвое. За то же время число активных адресов самого Ethereum выросло примерно с 7 млн до 15 млн, то есть тоже вдвое. Тот же месяц, противоположные направления.

Виталик Бутерин 3 февраля 2026 года обращал внимание на то, что большинство роллапов остаются на Stage 0 — то есть полагаются на централизованный совет безопасности или мультиподпись, и лишь немногие добились Stage 1, а Stage 2 с полным отсутствием доверия остаётся недостижимой целью. Пока основа сети держится на коде, который может заменить мультиподпись, доля пользователей в этой сети остаётся долей в чужой инфраструктуре.

Ответом на это Ethereum Foundation запланировала на остаток 2026 года два апгрейда. Glamsterdam должен поднять лимит газа с 60 млн до 200 млн и удержать комиссии L1 ниже $0,50.

Как мы писали 27 сентября, в разборе 57 страниц регуляторики ЕЦБ — мост для токенов и запрет выплаты доходности стейблкоинов, — там же следом шёл материал про [токенизацию акций LSEG и Kraken](https://eclibra.com/lseg-tokenised-stocks-2026/). Таблица выше — про другое: о том, что между этими двумя сюжетами лежит слой, на котором сегодня просто не начисляются проценты. *Прим. ред.*

## Кому в итоге достаются эти деньги

Соберём счёт в одну строку. Пользователи Base в 2025 году принесли сетевому слою $75,4 млн. В пользу базового слоя ушло около $10 млн — плата за размещение данных и безопасность. Разницу забирает Coinbase.

Стейкерам ETH из этой строки не достаётся ничего. Остальное делится между Coinbase, Offchain Labs и — пока в символических объёмах — казной Optimism Collective, где механизм Superchain ещё не разогнал поступления. Отраслевой обзор формулирует это прямым текстом: выручка Arbitrum в диапазоне $35–45 млн уходит в Offchain Labs, сопоставимая сумма — в OP Labs, и ни одна копейка не доходит ни до Ethereum Foundation, ни до держателей ETH.

Отсюда практический вывод, который важнее любых прогнозов о числе активных сетей. Выбирая, где жить приложению, выбирают не распределённую сеть, а оператора с юридическим лицом в публичной отчётности. В 2026 году это Coinbase и Offchain Labs. Стадия децентрализации у всех трёх сетей одинаковая, а разница между ними — в том, кому принадлежит прибыль.

[ Экономика L2 в 2026: кто зарабатывает, а кто жжёт казну Разбор по сетям: определение маржи секвенсора, доход Arbitrum в диапазоне $35–45 млн, отсутствие токена у Base и зависимость Optimism от механики Superchain. Обновление от 23 сентября 2026 года. vaasblock ](https://www.vaasblock.com/news/ethereum-l2-economics-revenue-arbitrum-base-optimism-2026/?ref=eclibra.com) 

Самый свежий разбор сети, доступный на момент подготовки материала. Числа по Arbitrum и статусам децентрализации взяты отсюда.

[ Прогноз по второму уровню Ethereum на 2026 год Годовой обзор с данными DeFiLlama и L2Beat: доля Base и Arbitrum в DeFi TVL сегмента, появление корпоративных роллапов и переход Celo и Lisk на OP Stack. The Block ](https://www.theblock.co/post/383329/2026-layer-2-outlook?ref=eclibra.com) 

Источник долей рынка в тексте. Отдельно полезен тезис о том, что после сворачивания программ стимулирования TVL большинства новых сетей остановился или просел.

[ Ландшафт L2 в 2026: Base, OP Stack и корпоративные сети Хронология года с привязкой к датам: уход Base из OP Stack 18 февраля, падение токена OP, пересчёт комиссий по сетям на 14 января и падение числа активных адресов в сетях второго уровня. gate.com ](https://www.gate.com/blog/ethereum-l2-landscape-2026-base-op-stack-and-institutional-chains-infrastructure-restructuring?ref=eclibra.com) 

Данные CryptoRank в изложении gate.com. Срез от 14 января 2026 года — однодневный, и в тексте он назван срезом, а не средним.

[ Сто пятьдесят дней после Dencun: цена данных для роллапов Расчёт операционных расходов шести крупных роллапов до и после обновления: падение с $888,6 тыс. до $135,1 тыс. в сутки и рост маржи оптимистичных роллапов с 22,65% до 92,3%. Galaxy Research ](https://www.galaxy.com/insights/research/ethereum-150-days-after-dencun?ref=eclibra.com) 

Единственный источник с воспроизводимым расчётом себестоимости. Данные 2024 года — в тексте они помечены как база сравнения, а не как текущие.