> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://eclibra.com/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# Zama открыла 16 конфиденциальных хранилищ на Morpho и запустила приватные свопы
- URL: https://eclibra.com/zama-confidential-defi-2026/
- Published: 2026-09-20T07:46:16.000Z
- Updated: 2026-09-20T07:46:17.000Z
- Description: Zama открыла депозиты в 16 конфиденциальных хранилищах на Morpho и запустила протокол приватных свопов. Пилотное хранилище прошло путь от нуля до $40 млн за семь недель. Разбираем, почему прозрачность блокчейна мешала институтам и что это меняет.
- Author: Crypto
- Tags: Ончейн-финансы и токенизация, #mode-5, #hook-number, #track-E, #brand-heavy

Ноль. Сорок миллионов. Шестнадцать.

Так выглядит траектория Zama: от единственного пилотного vault-а (хранилища на смарт-контракте) в июне — до шестнадцати конфиденциальных хранилищ на Morpho и запущенного протокола приватных свопов 15 сентября. Пилотный cUSDC-vault со стратегией Steakhouse Prime прошёл путь от нуля до $40 млн общей заблокированной стоимости (TVL — общая стоимость заблокированных в протоколе активов) за семь недель. Средняя доходность — 7,2% годовых.

На публичном блокчейне позиции, балансы и торговые намерения видны любому. Розничному трейдеру это доставляет неудобство. Институциональному аллокатору — закрывает вход. Zama продаёт снятие этого ограничения.

## Хроника: от одного хранилища до шестнадцати

```

ХРОНИКА: Zama и конфиденциальный DeFi
─────────────────────────────────────────────────────────────
  июн 2026 ──── июл 2026 ──── авг 2026 ──── 15 сен 2026
  🧪 cUSDC     📈 рост       💰 $40 млн    ◉ 16 vault-ов
  пилот        APY 7,2%      за 7 недель   + приватные свопы

```

The Block, zama.org, Steakhouse Financial (сентябрь 2026)

В июне запустился первый продукт: одно хранилище, один куратор, один актив. Steakhouse Financial отдал стратегию USDC Prime, Morpho — кредитную инфраструктуру, Zama — слой шифрования. Депозиты принимались в cUSDC, зашифрованном представлении USDC.

К середине августа на счету была не абстрактная «институциональная готовность», а $40 млн живых депозитов. Этого хватило, чтобы масштабировать модель.

$40M TVL за 7 недель 

#### Пилотное хранилище Steakhouse Prime

Ноль депозитов в июне, $40 млн в августе при средней доходности 7,2% годовых. · *Steakhouse Financial, 2026*

Пятнадцатого сентября Zama открыла депозиты в шестнадцать конфиденциальных хранилищ на Ethereum. Двенадцать из них — приватные версии уже работающих продуктов Morpho: стратегия, ликвидность и профиль риска остаются прежними, меняется видимость. Ещё четыре созданы с нуля под конфиденциальные депозиты.

16 приватных vault-ов 

#### Конфиденциальные хранилища Morpho

Пять кураторов — Steakhouse, Armitage by Wintermute, Flowdesk, RockawayX, Bitwise. Пять активов: USDC, USDT, AUSD, TGBP, WBTC. · *The Block, 15 сентября 2026*

#### Почему 12 + 4, а не 16 новых хранилищ?

Большая часть спроса — это не новые стратегии, а приватный доступ к уже проверенным. Двенадцать хранилищ дублируют существующие продукты Morpho: та же доходность и тот же риск, но депозит и баланс скрыты. Четыре отдельных продукта рассчитаны на клиентов, которым нужна конфиденциальность с первого дня.   
  
**Практический эффект:** институту не нужно менять инвестиционный процесс, чтобы получить приватность. 

Доступ поначалу открыт в приложении Zama. Позже хранилища подключат Utila, Zerion Wallet и Yield.xyz. Поддержку активов обеспечивают Tether (USDT), BitGo (WBTC), tokenGBP (tGBP) и AUSD.

> Это масштабирует конфиденциальный DeFi эффективно и открывает новые возможности для аллокаторов в сети — без изменения стратегии, ликвидности или профиля риска.— Мерлин Эгалит, сооснователь Morpho

Запуск подкреплён стимулами. Steakhouse добавил $100 тыс. к доходности своего USDT-хранилища — заявленная ставка поднялась выше 6% годовых. Интеграции с Pendle и Merkl обещают дополнительную мотивацию для поставщиков ликвидности. Логика проста: конфиденциальность сама по себе не создаёт спрос, его формирует доходность.

## Прозрачность как структурный барьер

Прозрачность заложена в блокчейн по умолчанию. Для аудита и комплаенса она полезна. Для торговли — опасна.

Видимая позиция приглашает фронтранинг: конкурент видит размер и направление заявки до исполнения. Крупный фонд, который заходит в yield-стратегию на десятки миллионов, публикует собственную торговую книгу. Отсюда простая логика: чем больше чек, тем меньше желания его показывать.

> На публичных блокчейнах позиции, балансы и стратегии видны конкурентам и фронраннерам — структурный барьер для институционального развёртывания на масштабе.— Zama, официальное сообщение

Отсюда и разворот отрасли: капитал не спорит со скоростью и ликвидностью DeFi, он спорит с отсутствием приватности.

## Как устроена конфиденциальность на Morpho

Zama использует FHE (полностью гомоморфное шифрование). Вычисления идут над зашифрованными данными: смарт-контракт оперирует балансами, не расшифровывая их. Наружу уходит только результат.

Депозиты представлены в зашифрованных токенах — cUSDC, cUSDT, cAUSD, cTGBP. Вместе с хранилищами запустился Zama Confidential Swap Protocol: обмен между конфиденциальными активами и долями хранилищ без раскрытия размера сделки и намерения. Протокол построен на стандарте ERC-7984 и прошёл тестовый этап в основной сети Ethereum.

Границы честные. Приватны позиции и сделки. Публичны факт использования протокола и совокупная ликвидность пула. Скрыть, что деньги вообще работают, этот слой не обещает.

| Параметр                    | Публичный DeFi | Конфиденциальный DeFi |
| --------------------------- | -------------- | --------------------- |
| **Позиции и балансы**       | ✗ видны всем   | ✔ зашифрованы         |
| **Размер сделки**           | ✗ раскрывается | ✔ скрыт               |
| **Риск фронтранинга**       | ✗ высокий      | ◐ снижен              |
| **Профиль риска стратегии** | ✔ прозрачен    | ✔ не меняется         |
| **Доступность аллокаторам** | ◐ ограничена   | ✔ шире                |

Сравнение по данным Zama, Morpho и The Block (сентябрь 2026)

## Что это меняет — и чего не меняет

Конфиденциальность перестаёт быть экзотикой. Как мы писали в сентябре о протоколе Firelight, спрос на защитный слой DeFi уже формировался вокруг риска, а не вокруг доходности. Zama добавляет к этому вторую половину: приватность как условие входа крупного капитала.

После спада венчурное финансирование крипто-проектов снова растёт — отраслевые обзоры фиксируют двузначный рост во втором квартале 2026 года. Институциональные кураторы, а не розничные фермеры, задают темп.

⚠️

**На что смотреть**  
FHE стоит дороже обычных вычислений — вопрос в цене газа и задержке сделок под нагрузкой. Пять кураторов контролируют большую часть предложения: концентрация риска. И главное — регуляторная рамка приватных инструментов пока формируется, а не зафиксирована. 

Шестнадцать хранилищ сами по себе не новость. Новость в том, что конфиденциальность переехала из пилота в инфраструктуру, на которой уже стоят деньги.

🎯

Приватность становится базовым слоем институционального DeFi, а не отдельной функцией.  
  
Модель «одно хранилище → шестнадцать» воспроизводима: кураторы дают стратегию, Morpho — кредитный рынок, Zama — шифрование.  
  
Следующий тест — не количество продуктов, а удержание депозитов при росте газа и проверке со стороны регуляторов. 

[ Zama расширяет линейку конфиденциальных хранилищ Morpho после $40 млн в первом The Block: 15 сентября открыты депозиты в 16 приватных хранилищ и запущены приватные свопы на Ethereum. Основной источник цифр. The Block ](https://www.theblock.co/news/defi/2026-09-15-zama-expands-confidential-morpho-lineup-after-first-vault-hits-40-million-launches-private-swaps-on-ethereum-414613?ref=eclibra.com) 

Первичная отраслевая публикация с подтверждёнными цифрами пилота и составом кураторов.

[ Конфиденциальный DeFi в масштабе Официальный анонс Zama: расширение до 16 хранилищ на пяти кураторов и пяти активах, запуск Confidential Swap Protocol. Zama ](https://www.zama.org/post/confidential-defi-at-scale?ref=eclibra.com) 

Первичный источник по архитектуре и заявленной логике продукта.

[ Обзор рынков DeFi: Steakhouse расширяет конфиденциальный доступ Стратегия Steakhouse Prime USDC прошла $40 млн за семь недель при средней доходности 7,2%; запущены стимулы на USDT-хранилище. Steakhouse Financial ](https://kitchen.steakhouse.financial/p/defi-markets-update-2026-09-18?ref=eclibra.com) 

Взгляд куратора: доходность, стимулы и реальное поведение депозитов.