Встроенный DeFi: триллионная возможность для финтех-индустрии от основателя Aave

Основатель Aave Стани Кулечов выступил на конференции TOKEN2049 в Сингапуре с заявлением, которое может изменить траекторию развития финтех-индустрии. По его мнению, интеграция децентрализованных финансов непосредственно в платформы финтех-компаний открывает возможности стоимостью в триллион долларов.

Снижение процентных ставок центральными банками создает уникальные арбитражные возможности между традиционными финансами и DeFi-доходностью. Кулечов прогнозирует, что Aave может достичь $100 миллиардов депозитов к концу 2025 года, что поставит протокол в один ряд с крупнейшими банковскими учреждениями США.

Встроенный DeFi как новая парадигма

Концепция «embedded DeFi» предполагает бесшовную интеграцию децентрализованных финансовых сервисов в существующие финтех-платформы. Вместо создания отдельных DeFi-приложений компании могут встраивать функционал криптовалютного кредитования, мгновенных расчетов и высокодоходных продуктов непосредственно в привычные пользовательские интерфейсы.

Aave уже сместил фокус с простой торговой площадки кредитования на роль комплексного провайдера инфраструктуры ликвидности. Эта эволюция отражает более широкий тренд: DeFi переходит от нишевого сегмента к фундаментальному слою современной финансовой системы.

Каждое снижение ставки центральным банком — будь то ФРС или ЕЦБ — это дополнительный арбитраж для DeFi-доходности. По мере снижения ставок мы увидим действительно хороший бычий рынок для DeFi.— Стани Кулечов, основатель Aave

Макроэкономический контекст

Заявления Кулечова особенно актуальны в контексте текущей монетарной политики. После периода агрессивного повышения ставок в 2022-2023 годах центральные банки начали цикл их снижения. Низкие ставки заимствования исторически делают доходность на блокчейне более привлекательной по сравнению с традиционными финансами.

Во время последней эры около-нулевых ставок после 2020 года общая заблокированная стоимость в DeFi выросла с менее чем $1 млрд до $10 млрд всего за несколько месяцев. Первое «DeFi-лето» 2020 года было вызвано комбинацией ультранизких процентных ставок, щедрых программ майнинга ликвидности и роста стейблкоинов.

Технологическая зрелость экосистемы

Кулечов подчеркивает, что сегодняшняя криптовалютная инфраструктура значительно превосходит то, что существовало во время предыдущих циклов. Улучшенная безопасность смарт-контрактов, решения для масштабируемости второго уровня и развитие токенизированных активов создают фундамент для следующей волны институционального принятия.

Aave V3 SDK и другие технологические обновления позволяют финтех-компаниям интегрировать DeFi-функциональность без необходимости строить инфраструктуру с нуля. Это снижает барьеры входа и ускоряет процесс внедрения.

Институциональное принятие

Растущий интерес институциональных игроков к DeFi подтверждает прогнозы Кулечова. Согласно отраслевым исследованиям, принятие DeFi среди хедж-фондов выросло с 10% до 47% за последние четыре года и, как ожидается, достигнет 65% в 2025 году.

Крупные финансовые институты, такие как Goldman Sachs, исследуют возможности DeFi для выпуска облигаций и фарминга доходности. Visa обработала более $1 млрд криптовалютных транзакций с 2021 года и в настоящее время тестирует трансграничные платежи на базе блокчейна.

Путь к $100 миллиардам

Прогноз Кулечова о достижении $100 млрд депозитов основывается на текущих темпах роста. Чистые депозиты Aave утроились за последний год, увеличившись с $18 млрд в августе 2024 года до $73,2 млрд к сентябрю 2025 года. При сохранении таких темпов протокол может достичь целевого показателя раньше запланированного срока.

Достижение отметки в $100 млрд поставило бы Aave на один уровень с Deutsche Bank — 35-м крупнейшим банком в США по размеру активов. Это стало бы символическим подтверждением того, что децентрализованные протоколы могут конкурировать с традиционными финансовыми институтами вековой давности.

Мультичейн-стратегия

Рост Aave обусловлен его мультичейн-экспансией. Протокол работает на Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism и других сетях, что обеспечивает доступ к различным пользовательским базам и источникам ликвидности.

Высокодоходные продукты, такие как стейблкоин GHO с доходностью 11%, привлекают как розничных, так и институциональных инвесторов. Растущие комиссии протокола ($91,4 млн в месяц) создают устойчивую модель генерации стоимости для держателей токенов AAVE.

Перспективы отрасли

Видение встроенного DeFi Кулечова отражает более широкую трансформацию финансовой индустрии. По мере того как криптовалютная инфраструктура сливается с традиционными финансовыми сервисами, граница между централизованными и децентрализованными системами становится все более размытой.

Рынок DeFi, оцененный в $97,55 млрд в 2024 году, прогнозируется достичь $178,63 млрд к 2029 году при среднегодовом темпе роста 43%. Более амбициозные прогнозы предполагают расширение рынка до $648,43 млрд к 2032 году, что представляет собой CAGR 46,8%.

Конвергенция DeFi и искусственного интеллекта открывает еще один фронт инноваций. Рынок AI в финтехе ожидается достигнуть $52,19 млрд к 2029 году, а интеграция с DeFi может создать совершенно новые категории финансовых продуктов.

Вызовы на пути к массовому принятию

Несмотря на оптимистичные прогнозы, на пути к триллионной возможности стоят значительные препятствия. Безопасность остается критической проблемой: к маю 2025 года криптовалютные взломы уже превысили $1,7 млрд, превзойдя общие потери в $1,49 млрд, зафиксированные в течение всего 2024 года.

Регуляторная неопределенность продолжает создавать барьеры для институциональных инвесторов. Хотя рынки Европы движутся к ясности с регулированием MiCA, США остаются фрагментированными в подходе к криптовалютному регулированию.

Сложность пользовательского опыта также ограничивает массовое принятие. Для многих пользователей взаимодействие с DeFi-протоколами остается технически сложным и требует понимания концепций, чуждых традиционным финансам.