Венчурное возрождение: как мегафонды меняют правила игры в 2025

В то время как многие эксперты продолжали предрекать «зиму венчура», 2025 год стал свидетелем одного из самых драматичных восстановлений в истории инвестиционной индустрии. Veritas Capital Fund IX привлек $14.4 млрд, превысив первоначальную цель на $1.4 млрд, инвестиции в AI выросли на 43% до $145 млрд в первом полугодии, а российская венчурная экосистема продемонстрировала рост на 86%. Эти цифры не просто статистика — они отражают фундаментальную трансформацию венчурного ландшафта, где концентрация капитала достигла исторических максимумов, а новые правила игры определяют лишь избранные мегафонды.

Анатомия венчурного возрождения: цифры, которые меняют все

Первое полугодие 2025 года войдет в историю венчурных инвестиций как переломный момент. Глобальные венчурные инвестиции достигли $189.93 млрд за первые шесть месяцев, что на 25% выше показателей предыдущего года. Но за этими впечатляющими цифрами скрывается гораздо более сложная история концентрации и селективности.

Североамериканский рынок стал основным двигателем этого роста, привлекая $145 млрд — это 43% прирост по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Что особенно поразительно, 70% всех глобальных венчурных инвестиций пришлось на Северную Америку, что демонстрирует беспрецедентную географическую концентрацию капитала.

Однако самая драматичная тенденция 2025 года — это концентрация инвестиций в руках немногих гигантов. 41% всех венчурных долларов в США достались всего 10 компаниям, что на 75% больше, чем в 2024 году. Это самый высокий уровень концентрации за последнее десятилетие.

Мегафонды как новая реальность

Термин «мегафонд» больше не является исключением — он стал нормой. В 2025 году мы наблюдаем не просто крупные раунды, а систематическое формирование новой венчурной архитектуры, где размеры фондов исчисляются десятками миллиардов долларов.