Американская возобновляемая энергетика: инвестиций меньше, но мощностей больше

Парадокс американской энергетики: инвестиций меньше, мощностей больше

Когда в начале 2025 года Конгресс США принял One Big Beautiful Bill Act — налоговую реформу, сократившую льготы для возобновляемой энергетики, — аналитики ожидали резкого спада в отрасли. Цифры подтвердили их опасения: инвестиции в ветровую и солнечную энергию за первое полугодие упали до $35 млрд, сократившись на 18% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Это были худшие показатели с момента начала зелёной трансформации американской энергетики.

Однако в реальности произошло нечто удивительное. Несмотря на падение финансирования, возобновляемые источники обеспечили 93% всего прироста генерирующих мощностей в стране — 30,2 гигаватта за девять месяцев 2025 года. Солнечные панели и накопители энергии составили 83% этого объёма, демонстрируя беспрецедентное доминирование в структуре новых энергомощностей.

«Мы наблюдаем структурный сдвиг, — комментирует ситуацию аналитик Deloitte в недавнем отчёте 2026 Renewable Energy Industry Outlook. — Инвестиционное сжатие не остановило физическое развёртывание проектов. Компании ускоряют строительство, чтобы успеть квалифицироваться для safe-harbor — защищённого статуса, который даёт четырёхлетний срок для завершения проектов с правом на старые налоговые льготы».

Новая реальность: от 85 до 66 гигаватт в год

Deloitte пересмотрела прогнозы развития отрасли до 2030 года. Если до принятия OBBBA аналитики ожидали ежегодного прироста мощностей в диапазоне 54–85 ГВт, то теперь планка снижена до 30–66 ГВт. Снижение выглядит драматично, но контекст важен: даже нижняя граница нового диапазона означает сохранение темпов роста, близких к историческим максимумам.

Причина — в изменении экономики проектов. OBBBA сократила квалификационные окна для ветровых и солнечных кредитов, а новые правила Налоговой службы США теперь требуют непрерывного строительства. Одновременно вступили в силу ограничения FEOC (foreign entity of concern) — запрет на использование компонентов от компаний, связанных с Китаем, Россией, Ираном и Северной Кореей через отношения собственности, контроля или юрисдикции.

Эти правила резко усложнили цепочки поставок. По оценкам, только лишь отмена налоговых льгот может увеличить стоимость солнечной энергии на 36–55% в течение следующего года, а береговой ветроэнергетики — на 32–63%. Но рынок адаптируется быстрее, чем предполагали скептики.

Фиксированные солнечные установки уже конкурентоспособны с газовыми электростанциями комбинированного цикла во многих регионах даже без налоговых кредитов. Спрос от дата-центров и растущие цены на электричество укрепляют позиции возобновляемых источников.

Гипермасштабируемые дата-центры: новый драйвер спроса

Если традиционная энергетика испытывает давление политики, то технологический сектор создаёт встречный ветер. Гипермасштабируемые дата-центры — инфраструктура компаний вроде Google, Microsoft, Amazon — генерируют беспрецедентный спрос на чистую, надёжную энергию.

США размещают 90% глобальных контрактов гипермасштабируемых компаний на углеродно-нейтральную энергию. Из этих контрактов 78% приходится на возобновляемые источники, остальные 22% — на ядерную энергию. Батарейные накопители становятся самым быстрым мостом к круглосуточному чистому электричеству, поскольку чистые базовые мощности — ядерные, гидроэлектрические, геотермальные или газовые с улавливанием углерода — требуют лет на разработку.

Батареи растут на 32% в год

К октябрю 2025 года эксплуатационная мощность накопителей энергии в США достигла 37,4 ГВт — рост на 32% с начала года. Ещё 19 ГВт находятся на стадии строительства и будут введены до конца 2026 года. Общий потенциал проектов в очереди оценивается в 187 ГВт к 2030 году.

Более половины крупномасштабных накопителей, которые заработают к 2026 году, интегрированы с солнечными фермами. Проекты концентрируются в трёх юго-западных штатах, где солнечная генерация достигла критической массы, а потребность в стабилизации сети наиболее остра.

Некоторые дата-центры идут дальше: они исследуют возможность размещения газовых, ядерных или солнечно-накопительных станций непосредственно на своих площадках или рядом с ними, чтобы обойти очереди на подключение к сети. Отдельные гипермасштабируемые компании даже готовы поглощать рост цен на возобновляемую энергию после OBBBA — до 4% — поддерживая таким образом развитие солнечно-батарейных гибридов.

FEOC и цепочки поставок: от Китая к локализации

Правила FEOC создали шок для отрасли, долгие годы полагавшейся на китайские компоненты. Антидемпинговые и компенсационные пошлины теперь составляют до 3 404% на солнечные импорты из четырёх стран Юго-Восточной Азии. Раздел 232 таможенного кодекса добавляет тарифы на металлы. Расследования распространяются на солнечные панели, ветровые установки, батареи и критические минералы.

Компании отвечают тремя стратегиями:

• Диверсификация поставщиков — закупка компонентов из нескольких стран, чтобы снизить зависимость от одного региона.
• Создание запасов — накопление критических компонентов для сглаживания волатильности цепочек поставок.
• Решоринг — возврат производства в США через партнёрства, прямые инвестиции и строительство заводов на территории страны.

Долгосрочные инвестиции идут в структурные сдвиги: компании вкладываются в переработку материалов (рециклинг солнечных панелей и батарей), в развитие внутренних цепочек добычи критических минералов и в автоматизацию производства через цифровые двойники и AI-инструменты.

76% руководителей американских энергетических и возобновляемых компаний планируют увеличить расходы на искусственный интеллект в 2025 году. Компании осознают, что прирост эффективности требует таланта, управления, сотрудничества и технологий.

M&A и консолидация: кто покупает платформы

Рынок слияний и поглощений в возобновляемой энергетике переживает драматическую трансформацию. За первые девять месяцев 2025 года было объявлено о сделках на $6 млрд по 58 проектам — падение на 41% по стоимости и на 45% по количеству сделок по сравнению с предыдущим годом.

Но структура рынка изменилась. Приобретения платформ — покупка целых компаний с командами, проектами и масштабом — выросли в 4,6 раза по стоимости, поскольку финансовые покупатели развернулись к компаниям уровня для обеспечения масштаба и таланта. Операционные проекты и поздние стадии с safe-harbor кредитами остаются главным фокусом, за ними следуют способные команды с масштабируемой инфраструктурой поставок.

Сделки на уровне активов резко замедлились — падение на 89% по количеству за первые восемь месяцев 2025 года по сравнению с 2024-м. Из 58,4 ГВт мощностей, которые сменили владельца, 38% позиционированы для выполнения safe-harbor дедлайнов, 15% уже находятся на стадии строительства.

Что покупают инвесторы

Примеры заметных сделок:

• Repsol — портфель солнечно-батарейных проектов мощностью 777 МВт в Нью-Мексико и Техасе.
• Samsung C&T — портфель 111 МВт в Колорадо.

Инвесторы фокусируются на гибридных мощностях и стабильности, обеспеченной контрактами на покупку электроэнергии (PPA). В 2026 году длинный хвост квалифицирующихся активов, вероятно, поддержит поток сделок, но капитал всё больше будет смещаться от налоговых кредитов к фундаментальным показателям — в пользу накопителей, гибридных платформ и долгосрочной конкурентоспособности.

Что дальше: скорость против устойчивости

2026 год станет годом сжатых сроков и усиленной конкуренции. Императив отрасли — ускорить развёртывание проектов в ближайшее время, чтобы захватить налоговые кредиты, одновременно позиционируясь на непрерывность до 2030 года через safe-harbor и положения о начале строительства.

Адаптивность критична: гибкие стратегии, устойчивые цепочки поставок и дисциплина капитала необходимы для управления правилами FEOC и политическими сдвигами. AI и цифровые инновации могут заострить эффективность, в то время как M&A и партнёрства обеспечат масштаб.

Балансируя скорость с устойчивостью, возобновляемая энергетика может помочь создать более надёжную энергетическую систему, которая распространится далеко за пределы 2026 года.

Три сценария до 2030 года

Deloitte выделяет три направления развития отрасли:

1. Базовый сценарий (30–40 ГВт/год) — медленная адаптация к новым правилам, консервативные инвестиции, акцент на защищённые safe-harbor проекты.
2. Оптимистичный сценарий (50–66 ГВт/год) — быстрая диверсификация цепочек поставок, рост спроса от дата-центров, активная государственная поддержка через RPS (стандарты портфеля возобновляемых источников) на уровне штатов.
3. Стагнационный сценарий (<30 ГВт/год) — усиление торговых барьеров, массовый пересмотр RPS на уровне штатов (по примеру Огайо и Северной Каролины), замедление спроса от корпоративных покупателей.

Текущая траектория указывает на средний сценарий: отрасль сохранит рост, но темпы будут скромнее, чем в 2023–2024 годах.

Узнать больше

Источники