AI-стартапы захватили 51% всех венчурных инвестиций в 2025: исторический сдвиг капитала

2025 год станет переломным для глобального венчурного рынка: впервые в истории компании, работающие с искусственным интеллектом, получили более половины всех венчурных инвестиций. Согласно аналитическому отчёту CB Insights State of Venture Q3'25 и данным Crunchbase, AI-стартапы захватили 51% общего финансирования за первые три квартала 2025 года, что составляет $47.8 млрд только в Q3 2025.

Эта цифра знаменует исторический сдвиг инвесторских приоритетов: искусственный интеллект перестал быть одним из многих направлений венчурных инвестиций и стал доминирующей силой, определяющей траекторию всего рынка. При этом общий объём венчурного финансирования превысил $90 млрд четвёртый квартал подряд, достигнув $95.6 млрд в Q3 2025, а годовой показатель поднялся до $310 млрд — максимум с 2022 года.

Концентрация капитала: меньше сделок, больше денег

Парадокс текущего венчурного ландшафта заключается в одновременном росте объёма финансирования и резком сокращении количества сделок. Объём сделок в Q3 2025 упал до минимума с четвёртого квартала 2016 года, что отражает растущую селективность инвесторов: они пишут большие чеки меньшему числу компаний.

Треть всех венчурных инвестиций Q3 2025 ($32 млрд из $97 млрд) ушла всего 18 компаниям, привлёкшим раунды $500 млн и выше. Это значительно превышает исторические пропорции до Q4 2024. Крупнейшие раунды третьего квартала были привлечены компаниями-разработчиками foundation models:

• Anthropic — $13 млрд (оценка $183 млрд), крупнейший раунд квартала, на который пришлось 29% всех AI-инвестиций Q3
• xAI (Илона Маска) — $5.3 млрд, продолжение агрессивной стратегии создания конкурента OpenAI
• Mistral AI (Франция) — $2 млрд Series C, оценка $12 млрд, лидер европейского AI-ландшафта
• OpenAI — $8.3 млрд в рамках продолжающегося мега-раунда, который начался в Q1 2025 с $40 млрд

Медианный размер сделки продолжает расти, подтверждая тренд на концентрированные инвестиции в перспективные секторы — в первую очередь, AI и hard tech (aerospace, defense, quantum computing).

Доминирование США: 85% AI-финансирования

Соединённые Штаты укрепляют лидерство в глобальной AI-гонке, привлекая 85% всего AI-финансирования и 53% общего числа сделок в 2025 году. Из семи крупнейших AI-раундов Q3 2025 четыре были привлечены американскими компаниями: Anthropic, OpenAI, Databricks и Figure (humanoid robotics).

Для сравнения, региональное распределение AI-инвестиций Q3 2025 выглядит следующим образом:

• США: $38.8 млрд через 652 сделки
• Европа: $5.4 млрд через 279 сделок
• Азия: $2.9 млрд через 297 сделок

Эта диспропорция подчёркивает, что США не просто лидируют в AI-инновациях, но и обладают критической массой венчурного капитала, готового финансировать высокорискованные, но потенциально трансформационные проекты на стадиях от seed до mega-rounds.

Humanoid robotics: новая звезда венчурного рынка

Одним из самых неожиданных трендов Q3 2025 стал взрывной рост инвестиций в humanoid robotics. Промышленные humanoid-роботы привлекли 17 сделок в Q3 — больше, чем любой другой рыночный сегмент, продолжая импульс Q2 2025 (23 сделки).

Ключевые события в humanoid robotics Q3 2025:

• Figure AI привлекла $1 млрд Series C при оценке $39 млрд, став 9-й самой ценной частной компанией в мире
• Два новых humanoid-unicorn появились в Q3: Zhiyuan Robot и Unitree Robotics (оба из Китая), доведя общее число unicorns в сегменте до четырёх
• Healthcare humanoid robots привлекли 7 сделок, заняв место сразу за топ-10 самых активных рынков

Интерес инвесторов к humanoid robotics обусловлен прорывом в physical AI — способности AI-моделей управлять физическими объектами в реальном мире. Это открывает коммерческие возможности, которые ранее были недостижимы. Однако, несмотря на сделочную активность, humanoids остаются годами далеки от массового deployment: разработчики всё ещё сталкиваются с фундаментальными вызовами в области inference, dexterity, reliability и cost.

Рост экосистемы: decacorns и mega-rounds

Венчурный ландшафт движется за пределы unicorns к decacorns — компаниям с оценкой $10 млрд и выше. Decacorns привлекли рекордные $94.5 млрд за первые три квартала 2025 года, более чем удвоив предыдущий рекорд $46.3 млрд в 2024 году.

Однако количество decacorn-сделок сократилось почти вдвое по сравнению с 2021 годом (с 60 до 32 сделок), что выявляет высокую концентрацию финансирования среди крупнейших компаний — преимущественно ведущих AI-стартапов. AI-лидеры, привлекающие раунды на decacorn-оценках, включают:

• xAI (разработка foundation models, конкурент OpenAI)
• Scale AI (data labeling и AI infrastructure)
• Perplexity AI (AI-поиск, конкурент Google)
• Anduril и Helsing (defense tech с AI-компонентами)
• Ramp (fintech с AI-automation)

Сентябрь 2025 стал рекордным месяцем для tech mega-rounds: 52 раунда $100 млн+, из которых 70% капитала было направлено на компании, работающие над удешевлением AI-инфраструктуры.

Hard tech возрождается: aerospace, defense, quantum

Помимо AI, инвесторы активно финансируют возрождение hard tech — направлений, требующих значительных капитальных затрат и длительных циклов разработки:

• Aerospace: $14.1 млрд за Q1-Q3 2025, прогноз на конец года — $18.9 млрд, что на 20% превысит рекорд 2021 года
• Defense tech: рекордные $13.7 млрд, формирование нового "военно-стартапового комплекса"
• Quantum computing: $3.7 млрд, утроение предыдущего годового рекорда

Hardware стал вторым по величине сектором Q3 2025 с $16.2 млрд инвестиций (после AI), включая раунды для robotic, semiconductor, quantum и data infrastructure компаний.

Риски и вызовы: вопросы устойчивости

Несмотря на впечатляющий рост AI-финансирования, быстрый рост оценок поднимает вопросы о долгосрочной устойчивости. Многие компании оценены под сценарий "winner-take-all" в своих категориях, особенно в насыщенных рынках вроде coding agents & copilots, где десятки похожих стартапов конкурируют при сужающихся маржах.

Текущая среда отражает "flight to quality": хотя AI продолжает двигать импульс и концентрацию капитала, рынок постепенно смещается к фундаментальным показателям — где execution и эффективность, а не только обещания, будут определять, какие компании оправдают свои оценки.

Дополнительные риски включают:

• Margin compression в foundation models по мере коммодитизации
• Regulatory headwinds в EU, UK, Италии (новый AI-закон с 10 октября 2025)
• Talent wars и растущие затраты на compute infrastructure
• Overcrowding в популярных категориях (AI agents, copilots, RAG platforms)

Exits восстанавливаются, но компании остаются частными дольше

M&A и IPO активность восстановились в Q3 2025, частично благодаря созреванию AI-стартапов. M&A сделки выросли на 8% до 2,324 сделок — максимум с Q3 2022. AI M&A осталась на повышенном уровне с 172 сделками.

IPO активность подскочила на 45% со 95 до 138 IPO — максимальный квартальный показатель с Q3 2023. Крупнейшие IPO Q3 2025: Figma, Klarna, Netskope, Chery Automobile. 16 венчурно-обеспеченных компаний вышли на IPO с оценкой выше $1 млрд, совокупная капитализация — свыше $90 млрд.

Однако, несмотря на восстановление exit активности, компании остаются частными значительно дольше: среднее время до exit выросло с 12.2 лет в 2015 до 15.9 лет в 2025. Способность привлекать на decacorn-оценках, оставаясь частными, устраняет давление для выхода на публичный рынок ради капитала.