• Alibaba запускает IPO своего чипового подразделения T-Head, которое восемь лет работало в тени
• Процессор PPU сравним с NVIDIA H20 по производительности, но на 40% дешевле благодаря локальному производству
• T-Head стал крупнейшим поставщиком самостоятельных AI-чипов в Китае в 2025 году — ответ на технологическую блокаду США
Скрытый гигант выходит на свет
22 января 2026 года Alibaba Group объявила о планах независимого листинга T-Head — своего чипового подразделения, основанного в 2018 году. Компания, до этого момента работавшая в тени более известных конкурентов, внезапно оказалась в центре внимания: её процессор PPU уже стал одним из главных чипов на китайском рынке AI-вычислений. На фоне волны IPO отечественных производителей GPU (с декабря 2025 по январь 2026 на биржи вышли Moore Threads, Muxi, Biren и Daysci с совокупной капитализацией ¥1,25 трлн) T-Head претендует на статус крупнейшего игрока среди «домашних» альтернатив NVIDIA.
Стратегия Alibaba кардинально отличается от конкурентов: вместо разработки универсальных чипов для массового рынка T-Head изначально фокусировалась на облачных датацентрах Alibaba Cloud. Такая модель вертикальной интеграции (аналогичная подходу Amazon с процессорами Graviton для AWS) позволила сократить цикл от дизайна до внедрения и создать продукт, точно настроенный под реальные сценарии использования. Результат: в сентябре 2025 года China Unicom разместила крупнейший заказ среди всех брендов — 1 024 сервера с 16 384 картами T-Head общей мощностью 1,95 эксафлопс.
Технология: как PPU догнал NVIDIA
Процессор PPU (Parallel Processing Unit) — плод трёхлетней секретной разработки, завершённой в конце 2022 года. Ключевые характеристики демонстрируют, почему чип вызвал интерес рынка: 96 ГБ памяти HBM2e (равно NVIDIA H20, хотя последний использует HBM3 нового поколения), межчиповая пропускная способность 700 ГБ/с (против 400 ГБ/с у A800 и близко к H20), производительность 118,7 терафлопс в формате FP16. Энергопотребление составляет 400 Вт — типичное значение для современных ускорителей.
Главное преимущество PPU — не рекордная мощность, а себестоимость. Используя отечественный 7-нанометровый техпроцесс и 2.5D-упаковку, T-Head снизил BOM (bill of materials) карты на 40% по сравнению с импортным H20. Это позволило Alibaba Cloud сократить цены на облачный инференс вдвое.
По данным государственного телевидения CCTV, в датацентре China Unicom «Саньцзянъюань» PPU превзошёл NVIDIA A800 по всем ключевым параметрам и приблизился к H20. Важно: чип совместим с экосистемой NVIDIA CUDA, что снижает барьеры миграции для разработчиков. В 2025 году PPU использовался для обучения крупных языковых моделей Alibaba, включая открытый Qianwen, и показал стабильность в продакшене — критически важное качество, которое отличает готовый продукт от опытных образцов.
Полный стек: больше, чем GPU
В отличие от конкурентов, сфокусированных на GPU, T-Head предлагает полный набор чипов для датацентров. В 2019 году дебютировал Hanguang 800 — AI-ускоритель для инференса с производительностью 78 563 IPS, использованный в поисковой системе Taobao во время распродажи «День холостяка». В 2021-м вышел Yitian 710 — первый серверный CPU от китайской интернет-компании на базе архитектуры Arm, превосходящий отраслевые аналоги по производительности на 20% и энергоэффективности на 50%. В 2023-м T-Head запустила контроллер SSD Zhenyue 510, сравнимый с флагманами Samsung. В 2026 году ожидается сетевой чип, который завершит линейку.
Эта стратегия делает T-Head уникальным среди китайских стартапов: компания способна предложить комплексное решение «вычисления + хранение + сеть», минимизируя зависимость от импортных компонентов. Для Alibaba Cloud это означает контроль над всей цепочкой создания стоимости — от кремния до облачных сервисов. В сегменте периферийных IoT-чипов T-Head также достигла массовости: процессор Yuzhen отгрузил сотни миллионов единиц.
Бизнес-контекст: IPO-лихорадка и технологический суверенитет
Объявление о листинге T-Head происходит на фоне беспрецедентного бума китайских чиповых компаний. С августа 2025 года капитализация пяти крупнейших игроков (Cambricon, Moore Threads, Muxi, Biren, Daysci) выросла до ¥1,25 трлн — всего 4% от рыночной стоимости NVIDIA, но показатель резкого роста интереса инвесторов. Cambricon, чья выручка в первом полугодии 2025 составила лишь ¥4,6 млрд, достиг капитализации ¥600 млрд и временно обогнал акции Kweichow Moutai по цене. Moore Threads установил рекорд скорости прохождения листинга на STAR Market — 88 дней.
Выручка лидеров рынка выглядит скромно: Moore Threads — ¥780 млн за три квартала 2025, Muxi — ¥1,24 млрд, Biren — всего ¥59 млн за полгода. Enflame Technology, готовящаяся к листингу, заработала ¥2,83 млрд. T-Head не раскрывает финансовых показателей, но отраслевые источники утверждают: по объёму поставок PPU в 2025 году компания обошла всех конкурентов вместе взятых.
Стратегический импульс идёт сверху: ведущие китайские муниципалитеты нацелены на 70% самодостаточности в AI-чипах к 2027 году, Пекин — на 100%. На начало 2024 года NVIDIA и AMD контролировали 71% китайского рынка AI-чипов, Huawei HiSilicon — 23%, остальные игроки — менее 1%. Shanxi Securities оценивал долю NVIDIA в 80%. Ситуация меняется: правительство предупреждает о рисках использования H20 и стимулирует закупки отечественных решений, но спрос на продукцию NVIDIA остаётся высоким среди техногигантов.
Геополитика и будущее chip wars
IPO T-Head происходит на фоне нового витка технологического противостояния США и Китая. Администрация Трампа рассматривает возможность ослабления экспортных ограничений для NVIDIA (включая доступ к H200), что вызывает противодействие «ястребов» в Конгрессе. Одновременно США требуют от NVIDIA и AMD 15% от продаж китайскому рынку в качестве «платы за доступ». Этот контекст делает самодостаточность в чипах не бизнес-задачей, а вопросом национальной безопасности.
Для инвесторов T-Head представляет иной профиль риска, чем конкуренты. В отличие от стартапов, живущих на венчурном финансировании, T-Head восемь лет развивалась за счёт ресурсов Alibaba и уже доказала работоспособность в массовом масштабе. Интеграция с Alibaba Cloud (аналогичная связке AWS-Graviton) обеспечивает гарантированный канал сбыта и обратную связь для улучшения продукта. Риски включают зависимость от материнской компании, неопределённость регуляторной среды и технологический разрыв с NVIDIA, который продолжает увеличивать отрыв (GB300 и VR200 уже на подходе).
Что это значит для рынка
Выход T-Head на IPO сигнализирует о зрелости китайского сегмента AI-инфраструктуры. Компания демонстрирует, что создать альтернативу NVIDIA возможно не через лобовую конкуренцию в производительности, а через оптимизацию себестоимости, вертикальную интеграцию и адаптацию под локальные условия (процессы, регуляции, экосистемы). Для глобальных игроков это означает фрагментацию рынка: один мир с доступом к передовым технологиям, другой — с собственными стандартами и цепочками поставок.
Для стратегов три вывода: во-первых, технологическая блокада ускоряет, а не тормозит инновации противника, если у него есть масштаб и капитал. Во-вторых, модель «чип как сервис» (когда производитель чипов — одновременно крупнейший потребитель) создаёт устойчивое конкурентное преимущество. В-третьих, ценовая война перемещается с облака на железо: кто контролирует себестоимость кремния, тот диктует экономику AI-приложений.
Оценка T-Head станет индикатором того, насколько серьёзно капитал воспринимает угрозу технологического суверенитета Китая. Если компания превысит капитализацию ¥600 млрд Cambricon, это подтвердит: рынок верит в долгосрочное перераспределение сил в AI-инфраструктуре.
