$5 млрд — именно столько привлекли биотех-компании через IPO за первые шесть месяцев 2026 года. Это больше, чем за весь 2025 год. И дело не только в объёме: 14 компаний вышли на биржу против 11 годом ранее, а медиана размещения составила $300 млн — вдвое больше, чем в 2025-м.
Kailera Therapeutics привлекла $625 млн за месяц до этого — и акции выросли на 63% в первый день торгов.
Главный драйвер — не эйфория, а M&A на $40,9 млрд за первый квартал и фокус инвесторов на активах с подтверждёнными клиническими данными.
2025 год стал антирекордом: лишь 11 американских биотехов смогли выйти на биржу, по некоторым оценкам — всего 8. Это был худший год за последние пять лет. IPO-окно, широко распахнутое в 2021-м (87 размещений), захлопнулось — инвесторы, обжёгшиеся на платформенных историях без данных, ушли в сторону.
В 2026 году окно открылось снова. Но условия изменились.
Совокупный объём IPO
14 биотех-компаний вышли на биржу с медианой размещения $300 млн. Для сравнения: в 2025 году медиана составляла $120 млн. · BioPharma Dive, 2026
Размещения 2026 года принципиально отличаются от бума 2021-го. Средний биотех выходит на биржу с препаратом на фазе 2, за плечами — сотни миллионов долларов частного финансирования и команда с опытом предыдущих выходов. Kailera привлекла более $1 млрд в частных раундах до IPO. Стартап — $800 млн. Kardigan был основан менеджерами, которые уже построили и продали MyoKardia за $13 млрд.
Рекорд за рекордом: кто и сколько привлёк
История 2026 года — это история трёх IPO, каждое из которых переписывало рекорд. В апреле Kailera Therapeutics, разработчик препаратов против ожирения с портфелем лицензий от Jiangsu Hengrui, собрал $625 млн — крупнейшее размещение среди венчурных биотехов на тот момент. Команду возглавляет Рон Рено, серийный предприниматель, ранее построивший и продавший три компании (Idenix, Translate Bio, Cerevel).
Через два месяца Parabilis Medicines (ранее FogPharma) побил этот рекорд, разместив 33,5 млн акций по $20 и собрав $670 млн. Основатель компании Грегори Вердин — один из пионеров в области «недраггейбл» (не поддающихся лекарственному воздействию) белков. Его подход — Helicons, пептидные препараты спиралевидной формы, способные проникать в клетки и атаковать мишени, ранее считавшиеся недоступными. Дополнительные $75 млн вложил партнёр Regeneron.
Вслед за ними Kardigan, стартап в области сердечно-сосудистых заболеваний, основанный бывшими руководителями MyoKardia, привлёк $400 млн. Veradermics, разрабатывающий средства против облысения, показал рост акций на 663% после выхода на биржу — лучший результат года. Hemab Therapeutics и Avalyn Pharma почти удвоили капитализацию без видимых корпоративных катализаторов — просто потому, что рынок поверил в их активы.
Итого за первое полугодие: 14 размещений, ~$5 млрд совокупного объёма, 11 из 13 компаний торгуются выше цены размещения.
| Компания | Объём IPO | Сектор | Статус |
|---|---|---|---|
| Parabilis Medicines | $670 млн | Онкология — пептиды Helicon | ✔ Торгуется выше цены IPO |
| Kailera Therapeutics | $625 млн | Ожирение — GLP-1/GIP | ✔ +63% в первый день |
| Kardigan | $400 млн | Сердечно-сосудистые | ✔ Торгуется выше цены IPO |
| Generate Biomedicines | $400 млн | AI-генерация белков | ◐ На уровне цены IPO |
Крупнейшие биотех-IPO первого полугодия 2026. Данные: BioPharma Dive, SEC-филинги
Почему окно открылось: три драйвера
Клинические данные как фильтр. Почти все компании 2026 года выходили на биржу с препаратами как минимум на фазе 2. Инвесторы больше не платят за платформы без данных — они платят за конкретные активы с читаемыми результатами.
Опытные команды. Рекордные размещения возглавляют серийные предприниматели с историей успешных выходов. «Окно открыто, — говорит Джим Хили из Sofinnova Investments. — Но только для правильных компаний по правильной цене».
«Окно открыто. Но продукт IPO больше не сломан — для правильной компании по правильной цене»— Jack Bannister, Leerink Partners
Показательно, что рынок остаётся избирательным. Из 14 разместившихся компаний лишь две (Kailera и Parabilis) собрали больше $600 млн. Остальные — в диапазоне $150–400 млн. Это не эйфория 2021 года, когда на биржу выходили десятки компаний без единого препарата в клинике. Это — возобновление доверия, но с оговорками. Инвесторы требуют данных, а не презентаций — и это принципиально меняет структуру рынка.
Джордж Тэмпи, консультант по IPO и отношениям с инвесторами, написал в LinkedIn, что компанию отличала «звёздная команда»: CEO Матхай Маммен (экс-президент исследований в Janssen) и учёный-основатель Вердин. Компания привлекла $800 млн в частных раундах до выхода на биржу — с таким запасом прочности инвесторы чувствуют себя увереннее.
Потенциальные IPO второго полугодия 2026: Tarsier Pharma и другие кандидаты в очереди.
Доходность вышедших компаний — показатель того, сохранится ли аппетит.
Уровень M&A: если сделки замедлятся, пострадает и IPO-активность.
Регуляторный фон: FDA, ставки ФРС и макроэкономическая неопределённость.
Что будет дальше: три сценария
Банкиры и инвесторы на BIO-2026 в Сан-Диего ожидают ускорения размещений во втором полугодии. Главный вопрос не в том, откроется ли окно — оно уже открыто — а в том, сколько компаний успеют в него войти. «Те же факторы спроса и предложения, что зажгли последний бум, работают снова», — отметил Дэн Энджиус из Nasdaq. Однако никто не ждёт возврата к 100 IPO в год.
Вероятность: 65% — при текущем темпе второе полугодие добавит ещё 10–15 размещений, и годовой объём превысит $10 млрд впервые с 2021 года.
✅ Аргументы за
M&A-активность продолжает возвращать капитал инвесторам
Успешные послебиржевые показатели 2026 года создают положительный прецедент
Критерии подтверждения: 5+ новых IPO в Q3 с медианой >$200 млн
❌ Аргументы против
Высокие оценки двух рекордных размещений задали планку, которую не все смогут повторить
Геополитические риски (Китай, регуляторика) могут затронуть компании с зависимостью от азиатских партнёров
Критерии опровержения: 0–2 IPO в Q3 или медиана ниже $150 млн
Сценарии развития
🟢 Оптимистичный сценарий (30%)
Последствия: 25–30 биотех-IPO в 2026 году с совокупным объёмом $12–15 млрд.
🟡 Базовый сценарий (50%)
Последствия: Рынок остаётся открытым, но избирательным. 2027 год начинается с инерции 2026-го.
🔴 Пессимистичный сценарий (20%)
Последствия: 2–3 размещения в Q3, возврат к уровню 2025 года. Отложенные IPO переносятся на 2027.
