Citi токенизирует переводные векселя на Solana: как $2,6 трлн банк тестирует блокчейн в торговом финансировании

Банк с историей в два века — и блокчейн, который обрабатывает 65 000 транзакций в секунду. Citigroup, управляющий активами на $2,6 трлн, завершил полный цикл токенизации переводного векселя на Solana. Выпуск, передача прав, расчёт — всё в ончейне, без офчейн-сверки.

Торговое финансирование — один из последних бастионов аналогового мира в глобальной экономике. Переводные векселя, аккредитивы, гарантии — инструменты, которым сотни лет, до сих пор требуют физического перемещения бумаг, ручной сверки и дней на расчёты. В мире, где SWIFT передаёт деньги за секунды, рынок объёмом в триллионы долларов работает на логике XIX века.

В феврале 2026 года банк опубликовал ежегодный отчёт Supply Chain Financing. Один из семи ключевых выводов — токенизация инструментов торгового финансирования может улучшить доступ к ликвидности. За этой формулировкой стоит конкретный результат: внутренний proof-of-concept, в котором Citi, PwC и Solana смоделировали полный жизненный цикл переводного векселя как цифрового токена.

PoC проводился на приватном permissioned-блокчейне (блокчейне с ограниченным доступом) с синтетическими данными. Банк создал вымышленных участников — покупателя, поставщика и финансирующий банк. Переводной вексель был преобразован в уникальный цифровой токен, в который зашиты сумма платежа, контрагенты и дата погашения. После выпуска и электронной подписи токенизированный вексель можно было продать банку с дисконтом — поставщик получал финансирование мгновенно, а права собственности переходили автоматически вместе с токеном.

Citi охарактеризовал инициативу как внутренний proof-of-concept. Solana в своём объявлении заявила, что продукт работает в production-среде (боевой среде), а транзакция не требовала традиционной офчейн-сверки.— Solana, официальное заявление, февраль 2026

Почему Solana, а не приватный блокчейн

Выбор Solana — не случайность. Банк оценивал не только технологические характеристики, но и сетевые эффекты. Solana обрабатывает до 65 000 транзакций в секунду при стоимости менее $0,01 за транзакцию. Для банка, который обслуживает корпоративных клиентов в 160 странах, пропускная способность — критический параметр.

Приватные блокчейны (Hyperledger, R3 Corda) десятилетиями обещали революцию в торговом финансировании. Результат — десятки пилотов и ноль масштабирования. Проблема не в технологии, а в сети: приватный блокчейн с тремя узлами — это распределённая база данных, а не платформа для ликвидности. Solana, напротив, предлагает доступ к пулу ликвидности в $1,64 млрд токенизированных реальных активов (RWA) и 118 млн активных адресов.

CIDAP: платформа, которой не было видно

Citi использовал собственную платформу CIDAP — Citi Digital Assets Platform. Это инфраструктура для токенизации, которая поддерживает выпуск, обслуживание и расчёты цифровых активов. До февраля 2026 года CIDAP оставался внутренним проектом. Транзакция на Solana стала первым публичным подтверждением того, что платформа работает не в вакууме.

Платформа позволяет конвертировать традиционные финансовые инструменты в токенизированную форму без потери юридической силы. Переводной вексель, выпущенный через CIDAP, сохраняет все свойства оригинального инструмента — обязательство платежа, право регресса, срок погашения — но при этом становится программируемым активом, который можно дробить, продавать и использовать как обеспечение.

Участие PwC в проекте — сигнал не менее важный, чем сам PoC. Без аудиторского подтверждения токенизированные инструменты не пройдут регулирующую проверку. PwC разрабатывал стандарты верификации и комплаенса для токенизированных векселей — KYC, AML, подтверждение базовой торговой сделки. Это те же вопросы, с которыми столкнулись бы любые другие банки при выходе на рынок.

Токенизация выходит за рамки пилотов

Через пять месяцев после пилота, 15 июля 2026 года, DTCC объявил о крупнейшей производственной токенизации в истории: более 30 финансовых институтов — от JPMorgan до BlackRock — успешно конвертировали активы DTC в токены и провели расчёты в ончейне. Запуск DTCC Tokenization Service запланирован на октябрь 2026 года.

Эти два события — Citi/Solana в феврале и DTCC в июле — задают координаты рынка. Первый подтверждает, что публичные блокчейны могут обрабатывать инструменты торгового финансирования. Второй — что пост-трейдинговая инфраструктура готова к токенизации на институциональном уровне.

Разница между ними принципиальна. Банк тестировал токенизацию на приватном инстансе Solana с синтетическими данными. DTCC конвертировал реальные активы на двух сетях — LFDT Besu (приватная) и Canton Network (публичная). DTCC пошёл дальше не потому, что технология изменилась, а потому что 30 институтов согласились на единые стандарты.

Что это значит для рынка торгового финансирования

Глобальный рынок торгового финансирования оценивается в триллионы долларов. SME-сегмент остаётся хронически недофинансированным — разрыв между спросом и предложением составляет $2,5 трлн, по данным ADB. Токенизация может сократить этот разрыв за счёт трёх механизмов.

Первый — скорость. Расчёты по переводным векселям занимают от 7 до 30 дней. При токенизации — секунды. Поставщик получает финансирование в день отгрузки, а не после сверки документов и кредитного одобрения.

Второй — вторичный рынок. Токенизированный вексель можно продать до наступления срока погашения. Банку не нужно держать его на балансе до срока погашения (maturity) — это высвобождает капитал и снижает стоимость финансирования для конечного поставщика.

Третий — deep-tier (многоуровневое финансирование). Технология позволяет кредитному качеству anchor-покупателя (якорного покупателя) «стекать» вниз по цепочке поставок. Поставщик второго уровня получает финансирование по ставке, привязанной к рейтингу конечного заказчика, а не к собственному балансу.

Сценарии развития

Что дальше

Ближайший триггер — октябрь 2026, когда DTCC запускает Tokenization Service. Если в нём участвуют банки из топ-10 по торговому финансированию, сценарий «токенизация пошла» становится базовым. Если нет — этот PoC останется ещё одним пилотом в длинном списке банковских экспериментов с блокчейном.

Для инвесторов ключевой сигнал — не технология, а комплаенс. Пока PwC и другие аудиторы не подтвердят, что токенизированный вексель юридически эквивалентен бумажному, рынок не сдвинется. В банке это понимают — потому PwC был в проекте с первого дня, а не на стадии коммерциализации.

Рынок торгового финансирования — не самый громкий, но самый денежный. И если токенизация придёт сюда, последствия почувствует каждый, кто работает с цепочками поставок — от корпорации до микропредприятия.

Источники