Климатические фонды выходят на сбор: кто привлечёт капитал в 2026 году

Венчурный ландшафт климатических технологий переживает момент переоценки. После периода оптимизма 2021–2022 годов и последующей коррекции 2023–2024, 2026 год становится тестом на зрелость: какие фонды и стратегии выдержали испытание временем, а какие остались за бортом?

Согласно данным Sifted, несколько заметных европейских управляющих компаний находятся в активной фазе сбора капитала в 2026 году, несмотря на общую настороженность части ограниченных партнёров (LP) [[1]]. Это не просто рутинный процесс — это сигнал о том, что профессиональные инвесторы видят возможность войти в сектор на более привлекательных оценках, с более чёткими критериями отбора и с фокусом на технологии, готовые к коммерческому масштабированию.

Контекст: что изменилось за последние два года

Объём венчурных и growth-инвестиций в климатические технологии достиг $40,5 млрд в 2025 году, увеличившись на 8% по сравнению с предыдущим годом [[28]]. Однако за этим ростом скрывается важная структурная смена: количество сделок сократилось на 18%, что указывает на консолидацию капитала вокруг меньшего числа более перспективных проектов.

Ранние стадии (Seed и Series A) показали снижение объёмов финансирования на 20% и 7% соответственно, при этом количество сделок Series A упало на 22% — это привело к росту среднего размера чека до уровней 2021 года [[28]]. Series B, традиционно считающаяся «долиной смерти» для стартапов, начала демонстрировать признаки восстановления: инвестиции выросли на 7%, во многом благодаря нескольким мега-сделкам.

Наиболее ярко выделился growth-сегмент: объём инвестиций подскочил на 78% г/г, а количество сделок — на 41% [[28]]. Это говорит о том, что капитал смещается в сторону компаний с доказанной бизнес-моделью, готовых к экспансии на новые рынки или масштабированию производства.

Кто собирает капитал в 2026 году: краткий обзор фондов

На основе анализа материалов Sifted и отраслевых отчётов, можно выделить несколько фондов, находящихся в активной фазе сбора в 2026 году:

«Мы не видим красных флагов, но и не наблюдаем радикальных сдвигов. Инвесторы стали более избирательны, но не ушли из сектора».— Представитель европейского климатического фонда, Sifted [[1]]

Rubio Impact Partners (Нидерланды) привлекает €110 млн в свой второй фонд, делая акцент на impact-инвестициях с измеримым климатическим эффектом [[1]]. Фонд фокусируется на компаниях, решающих проблемы циркулярной экономики и декарбонизации промышленности.

Pale Blue Dot (Швеция) закрывает фонд объёмом €446 млн, продолжая стратегию инвестиций в ранние и growth-стадии климатических технологий с глобальным потенциалом [[1]]. Портфель включает проекты в области энергетики, транспорта и устойчивых материалов.

World Fund (Германия/Испания) начинает сбор второго фонда с целевым объёмом более €500 млн, реагируя на выявленный в собственном отчёте дефицит growth-капитала в Европе [[15]]. Фонд планирует писать чеки $25–100 млн для поддержки масштабирования европейских климатических стартапов.

Специализированные игроки: ряд нишевых фондов, таких как Climate Tech VC ($441 млн) и BlackRock Climate Transition Fund (£81 млн), также активны на рынке, фокусируясь на конкретных вертикалях — от хранения энергии до захвата углерода [[1]].

Структурный вызов Европы: «пропавшая середина»

Один из ключевых выводов отчёта World Fund — Европа сталкивается с системным дефицитом капитала для стадии масштабирования [[14]]. Рынок венчурного капитала поляризован: с одной стороны — множество небольших фондов ранней стадии, с другой — крупные инфраструктурные и private equity-фонды, ориентированные на поздние стадии. Не хватает «среднего звена» — фондов, способных писать чеки $25–100 млн для поддержки роста.

С 2020 по 2025 год в Европе было привлечено 259 фондов объёмом до $250 млн, инвестирующих в климат, тогда как в США — 295. Однако в сегменте фондов свыше $500 млн разрыв критичен: США запустили 29 таких фондов, Европа — только 11 [[14]]. Как следствие, менее 20% активных европейских климатических фондов pursue growth-стратегию.

«Без специализированных фондов, сфокусированных на росте и масштабировании, мы рискуем потерять наши самые перспективные решения в регионах с более глубокими пулами капитала».— Аделаида Кракко, Европейский инвестиционный фонд (EIF) [[14]]

Этот структурный дисбаланс усугубляется низкой вовлечённостью институциональных инвесторов: в США 72% венчурного капитала происходит от институциональных источников, в Европе — лишь 30% [[14]]. Регуляторные рамки, такие как Solvency II, делают неликвидные активы менее привлекательными для пенсионных фондов и страховщиков.

Инвестиционные стратегии 2026: на что смотрят управляющие

Анализ публичных заявлений и инвестиционных мандатов показывает несколько общих трендов в стратегиях фондов, собирающих капитал в 2026 году:

1. Фокус на доказанную экономику. Инвесторы смещают акцент с технологического потенциала на unit-экономику и путь к прибыльности. Компании, способные продемонстрировать положительную маржу на пилотных проектах, получают приоритет.

2. Вертикальная специализация. Вместо широких «климатических» мандатов фонды выбирают 2–3 вертикали: например, хранение энергии + grid-инфраструктура, или промышленная декарбонизация + CCUS. Это позволяет накапливать экспертизу и добавленную стоимость для портфельных компаний.

3. Глобальный масштаб с европейским ядром. Многие европейские фонды сохраняют фокус на локальных стартапах, но с явной стратегией глобальной экспансии. Это особенно актуально для технологий, где регуляторные барьеры или инфраструктурные особенности создают региональные преимущества.

4. Интеграция AI и цифровых инструментов. Фонды всё чаще ищут компании, использующие искусственный интеллект для оптимизации энергопотребления, прогнозирования спроса или ускорения материаловедческих исследований. Конвергенция AI+Climate становится отдельным инвестиционным тезисом.

Что это значит для основателей и корпоративных инноваторов

Для основателей климатических стартапов текущий момент требует двойной фокусировки: с одной стороны — на операционной эффективности и доказательствах бизнес-модели, с другой — на стратегическом позиционировании относительно более крупных игроков и потенциальных acquirers.

Для корпоративных инновационных команд это сигнал к активизации build-vs-buy-vs-partner анализа. Многие технологии, находившиеся в стадии пилота 2–3 года назад, сейчас готовы к коммерческому внедрению. Партнёрство с венчурными фондами может стать каналом для доступа к deal flow и совместных инвестиций.

Практические шаги на ближайший квартал:

• Проведите аудит вашего investment thesis: соответствует ли он текущим приоритетам LP?
• Усильте коммуникацию по измеримому климатическому эффекту: инвесторы хотят видеть не только финансовую, но и impact-отчётность.
• Рассмотрите возможность синдицирования с корпоративными венчурными фондами — это может ускорить пилоты и выход на рынок.

Заключение: зрелость вместо хайпа

2026 год не станет повторением венчурного бума 2021-го, и это хорошо. Сектор климатических технологий переходит в фазу зрелости, где ценность создаётся не обещаниями, а доказательствами: технологической работоспособностью, экономической конкурентоспособностью и реальным вкладом в декарбонизацию.

Фонды, собирающие капитал в этом году, делают ставку на эту зрелость. Их успех будет зависеть не от способности привлечь деньги, а от способности отбирать, поддерживать и масштабировать компании, которые действительно изменят энергетические и промышленные системы.

Для наблюдателей со стороны это возможность: войти в сектор на более рациональных условиях, с более чёткими критериями и с пониманием, что климатический переход — это марафон, а не спринт.