Джонатан Свердлин начал с вопроса, который звучит почти наивно: почему человек годами не знает, что у него происходит внутри? Ответ Function Health — членство за 365 долларов в год, 160+ лабораторных тестов дважды в год и МРТ по подписке. В конце июля компания привлекла 450 млн долларов от Customer Value Fund фонда General Catalyst — это необычный формат сделки, деньги привязаны к росту подписчиков, а не к доле в компании.
За два года подписчиков у Function уже больше полумиллиона, а выполненных тестов — более 100 млн. Например, так выглядит чек-ап, который в обычной американской клинике обошёлся бы в четыре раза дороже.
Что именно продаёт Function
Компания из Остина собрала в одну коробку то, что в американском здравоохранении раскидано по десятку кабинетов: анализы, МРТ и КТ, интерпретацию результатов и персональный план. Абонемент за 365 долларов в год включает тесты на сердце, гормоны, щитовидку, печень, почки, тяжелые металлы, воспаление и ранние сигналы рака. Проверка дважды в год — в отличие от стандартного физикала с одним анализом раз в несколько лет.
В 2023 году членство стоило 499 долларов. Сейчас — 365.
Цена — главный аргумент. В США у 100 млн человек нет врача первичной помощи. Запись к тому, кто есть, занимает в среднем 31 день. Три четверти взрослых живут с хроническим заболеванием, а 90% из 4,9 трлн долларов ежегодных расходов на здравоохранение уходят на лечение болезней, которые можно было заметить на годы раньше.
Function атакует именно эту точку: диагностика до симптомов.
Финансирование Function Health
Суммарно компания привлекла более 800 млн долларов в долевом и неразмывающем финансировании. · TechFundingNews, 2026
Оценку в 2,5 млрд долларов компания получила ещё в ноябре 2025 года, когда закрыла Series B на 298 млн долларов. Тогда же запустила Medical Intelligence Lab — собственную модель, которая связывает анализы, снимки и историю в единый «цифровой портрет» здоровья.
Второй крупный ход — скупка недостающих кусков пазла. За 15 месяцев Function купила три компании: Ezra (МРТ-сеть на 200+ точек, май 2025), Getlabs (выездные заборы крови, апрель 2026) и SuppCo (платформа оценки БАДов).
Свердлин формулирует миссию пафосно, но последовательно: «Каждый доллар, вложенный в Function, — это голос за сто здоровых лет для восьми миллиардов человек».
Почему это вообще работает как бизнес
Один продукт, два рынка
Function одновременно продаёт два разных обещания — и это надо держать в голове, читая цифры. Первое обещание — человеческое: «вы будете знать, что у вас внутри, и будете жить дольше». Второе — инвесторское: «мы построим операционную систему здравоохранения, на ней вырастет целый класс продуктов».
Членство привлекло 500+ тысяч подписчиков: годовая подписка автоматически продлевается, а измерение «до и после» стало частью ритуала превентивной заботы. За два года пользователи выполнили более 100 млн тестов — это, пожалуй, самая большая база персональных биомаркеров, существующая в реальности, а не в маркетинговых материалах.
Однако команда показывает примеры, как с этим объёмом работают B2B-каналы. Три сделки (Ezra, Getlabs, SuppCo) — это не просто команды под ключ. Ezra дала доступ к радиологии и полностью решает проблему МРТ-сканирования. Getlabs закрывает последнюю милю из дома. SuppCo — попытка монетизировать рекомендации по добавкам, которые раньше уходили в воздух.
Цифры, которые я бы назвал ключевыми, выглядят так: 160+ анализов в год за 365 долларов, 2x годовых обследований, 200+ локаций МРТ по всей стране, 100 млн выполненных тестов, 500+ тысяч подписчиков.
Цена членства снижается
Стартовый тариф в 2023 году был $499, сейчас — $365, включая 160+ тестов дважды в год. · Function, 2026
Главный вопрос — не цена, а удержание аудитории после того, как ценность подписки будет доказана. По оценкам аналитиков, потенциальный рынок превентивной диагностики США — сотни миллиардов долларов в год: в категории потребительской медицины, куда входят телемедицинские сервисы и проекты в сфере здоровья, темпы роста выручки Function (до ~450% год к году на пике) уже превышают рынок.
Ключевой неизвестный — маржа. Клиники и лаборатории стабильно показывают 2–4% чистую маржу, а потребительские бизнесы живут на 20–40%. Function находится посередине: партнёры, которые делают выездные заборы крови, забирают условные 40–60% вала, и, чтобы наращивать объём, нужно отдавать им ещё больше — за счёт надежды на повторные заказы.
Здоровая привычка или дорогая игрушка
Противники модели рисуют её как «подписку для тревожных обеспеченных». Скептики приводят цифры: при оценке 2,5 млрд долларов и оценочной выручке в 110–164 млн долларов мультипликатор составляет 15–23x. Для сравнения: Quest Diagnostics торгуется примерно за 2x выручки, Labcorp — за 1,6x.
То есть рынок платит за Function как за платформу данных, а не как за лабораторию.
И это честная развилка. Если Function останется лабораторией по подписке — оценка раздута. Если станет потребительским слоем над данными о здоровье (тесты, снимки, носимые устройства, AI) — 2,5 млрд выглядит почти скромно. Защитники указывают на бенчмарки: Hims & Hers с рыночной капитализацией около 6 млрд долларов при выручке 2,35 млрд, Tempus AI — примерно 8,3 млрд при выручке 1,27 млрд.
Function создала подход к здоровью, которого у нас не было. Мы верим, что компания уникально позиционирована, чтобы охватить миллионы людей.— Пранав Сингхви, партнёр General Catalyst
Нюанс сделки 2026 года внимания заслуживает отдельного. General Catalyst вложился не долевым раундом, а через свой Customer Value Fund — неразмывающий инструмент, который получает долю от выручки новых клиентов и платится только тогда, когда компания получает оплату. Для стартапа это способ профинансировать маркетинг без потери доли.
Редкий случай, когда «привлёк 450 млн» не увеличивает долю основателя.
Function Health подтверждает тезис деньгами: 800+ млн долларов совокупного финансирования и 500+ тысяч подписчиков за два года.
Главный вопрос будущего — мультипликатор: рынок платит за Function как за платформу данных, а она пока монетизирует подписку на анализы.
Признаки, за которыми следить
Бизнес-модель Function задаёт четыре тренда превентивной медицины, которые выходят за пределы одной компании.
Первый — страхование начинает покрывать «анализы до симптомов»: Robinhood уже встроил Function в свою Platinum-карту как базовый бенефит. Второй — конкуренты копируют связку «тесты + снимки + AI»: спектр от One Medical до Tempus. Третий — неразмывающие инвестиционные инструменты вроде Customer Value Fund становятся нормой для стартапов в сфере здоровья. Четвёртый — данные пациента превращаются в актив: чем дольше человек в системе, тем ценнее его история.
Как мы писали в августе, продажа «биологического возраста» часто оказывается старым тестом с новым ценником. Function отличается от этих схем одной вещью: у неё есть реальный объём — 100 млн выполненных тестов и лабораторная сеть, а не просто упаковка науки в модный абонемент.
Что дальше
Превентивная медицина по подписке — это будущее массового здравоохранения или привилегия обеспеченных?
Вероятность: 65% — следствие давления на затраты: предотвращённый инфаркт дешевле, чем лечение последствий.
✅ Аргументы за
Критерии подтверждения: страховой контракт на покрытие расширенных анализов у крупного игрока в течение 12 месяцев.
❌ Аргументы против
Критерии опровержения: доля выручки от не-подписочных продуктов (imaging, БАДы) останется ниже 20% через два года.
Сценарии развития
🟢 Оптимистичный (30%)
Последствия: категория «потребительская диагностика» становится мейнстримом здравоохранения, оценка пересматривается выше.
🟡 Базовый (50%)
Последствия: оценка стабилизируется, конкуренты вроде Hims копируют лучшие практики и размывают дифференциацию.
🔴 Пессимистичный (20%)
Последствия: мультипликатор сжимается к лабораторным значениям, компания возвращается в узкую нишу.
Вывод для тех, кто следит за трендом
Function Health — не стартап-экзотика, а индикатор структурного сдвига: здравоохранение переходит от реакции к профилактике и от страховки к прямому абонементу. Как и в случае с «биологическим возрастом», вокруг темы много шума, но здесь есть материальная основа — 800+ млн долларов капитала и 500 тысяч платящих подписчиков.
Осталось проверить, что дороже: предотвращённый инфаркт или подписка, которая его обнаруживает.
Источники:
