Novartis покупает Avidity за $12 млрд: сигнал возрождения биотех M&A

Контекст сделки

Novartis объявила о покупке калифорнийской биотех-компании Avidity Biosciences за $12 млрд — самой масштабной сделке швейцарского фармгиганта за последние 10 лет. Приобретение трёх препаратов на поздних стадиях клинических испытаний для редких нейромышечных заболеваний открывает Novartis дорогу в новую категорию РНК-терапий и компенсирует предстоящую потерю патентной защиты ключевых препаратов.

Сделка стала второй крупнейшей фармацевтической M&A 2025 года — после приобретения Johnson & Johnson компании Intra-Cellular Therapies за $14.6 млрд в январе. Для биотех-индустрии, пережившей двухлетнее затишье IPO и M&A после пика 2021 года, это важный сигнал: Big Pharma возвращается к агрессивным приобретениям.

Технологическая платформа AOC

Центральный актив сделки — технология Antibody-Oligonucleotide Conjugates (AOC, конъюгаты антител и олигонуклеотидов), которая использует антитела для прицельной доставки РНК-терапии в мышечные ткани. Это принципиально отличается от традиционных вирусных векторов генной терапии: антитело к рецептору трансферрина (TfR1) направляет олигонуклеотид точно в поражённые клетки, минимизируя системные эффекты.

Три препарата из портфеля Avidity уже находятся в Phase 2/3 испытаниях:

Стратегический расчёт Novartis

CEO Vas Narasimhan назвал покупку «оправданным риском» на фоне надвигающегося патентного обрыва: сердечный препарат Entresto и другие блокбастеры теряют эксклюзивность в 2025-2027 годах. Novartis рассчитывает на запуск первого продукта уже в 2028-2029 годах, что увеличит ожидаемый среднегодовой рост выручки компании с 5% до 6% на период 2024-2029.

Аналитики Evercore ISI прогнозируют, что два препарата Avidity могут достичь многомиллиардных продаж к концу десятилетия. В 2025 году Novartis уже закрыла четыре сделки на общую сумму более $4 млрд:

Рыночные сигналы и риски

Премия в 46% отражает растущее осознание того, что публичные биотех-компании остаются недооцененными на фоне высоких процентных ставок и осторожности венчурного капитала. Однако акции Novartis упали на 1% при объявлении сделки — инвесторы опасаются, что $12 млрд за доклинические активы слишком дороги.

Перспективы биотех-сектора

Сделка Novartis-Avidity подтверждает три ключевых тренда 2025 года: возвращение M&A активности в биотехе, рост интереса к РНК-платформам с доказанной доставкой и недооценку публичных компаний с поздними клиническими активами. Премии в 40-50% могут стать нормой в 2025-2026 годах, особенно для компаний с препаратами в Phase 2/3 для редких заболеваний.

Для биотех-индустрии это сигнал: Big Pharma готова платить за убедительные клинические данные и готовые к коммерциализации активы. Novartis ищет не ранние исследования, а препараты с четким путём к регистрации и запуску в ближайшие 2-3 года.