Biotech Showcase 2026: инвестиции в стволовые клетки и 6000 сделок за неделю

На неделе JPM Healthcare Conference в Сан-Франциско прошла Biotech Showcase 2026 — крупнейшее собрание early-stage биотехнологических компаний и инвесторов. За три дня состоялось более 6000 деловых встреч, выступили 250+ компаний, а двумя главными сделками стали SPAC-соглашение PrimeGen на $1.5 млрд для терапии стволовыми клетками и инвестиция AstraZeneca в $630 млн в китайскую клеточную терапию. Это важный сигнал: после двух лет застоя венчурное финансирование биотеха снова набирает обороты, причём фокус смещается на мезенхимальные стволовые клетки и азиатский рынок.

Почему SPAC снова в игре

SPAC-сделки почти исчезли из биотеха после краха рынка 2022 года, когда около 100 компаний, вышедших на IPO в 2021-м, оказались без денег и результатов. Возвращение механизма через PrimeGen — это не ностальгия, а расчёт. Стволовые клетки находятся на перекрёстке двух главных трендов: регенеративной медицины и AI-моделирования клеточных процессов. PrimeGen разрабатывает «тройную активацию» мезенхимальных стволовых клеток (MSC), что теоретически усиливает их терапевтический потенциал в воспалительных и аутоиммунных заболеваниях. Оценка в $1.5 млрд на pre-clinical стадии говорит о том, что инвесторы готовы платить за платформенные технологии, а не только за клинические активы.

Параллельно AstraZeneca продолжает агрессивно инвестировать в Китай: $630 млн в AbelZeta — это уже вторая крупная сделка за месяц после $18.5 млрд (включая milestone-платежи) на GLP-1/GIP-агонист SYH2082. Китайский рынок клеточной терапии растёт на 35% в год, а регуляторика опережает США и Европу по скорости одобрения CAR-T и других клеточных продуктов. Для западных фарм-гигантов это способ диверсифицировать R&D-риски и получить доступ к пациентским когортам, которые недоступны в других регионах.

Что говорят цифры

Biotech Showcase 2026 собрала 250+ компаний, из них около 40% — в стадии pre-clinical или Phase I. Это контрастирует с JPM Healthcare Conference, где доминируют публичные компании с продуктами на рынке. По данным BioSpace, 6000 one-on-one встреч — это на 20% больше, чем в 2025 году. Аналитики отмечают «осторожный оптимизм» по поводу IPO-рынка: в 2024-м состоялось всего 12 биотех-IPO (против 90+ в 2021-м), но в январе 2026-го Eikon Therapeutics провела размещение на $381 млн — крупнейшее с 2024 года.

PrimeGen US получит капитал через SPAC-слияние с оценкой equity в $1.5 млрд. Компания планирует начать клинические испытания triple-activated MSC в трёх показаниях: воспалительные заболевания кишечника, острая травма спинного мозга и ОРДС (острый респираторный дистресс-синдром). MSC-терапия — это «старый новый тренд»: технология существует 15 лет, но только сейчас появились инструменты для стандартизации производства и AI-отбора наиболее эффективных клеточных линий.

AstraZeneca вложила $630 млн в AbelZeta за полные права на клеточную терапию для онкологии (детали не раскрываются, но это, вероятно, CAR-T или CAR-NK). Это часть стратегии компании по доминированию в Китае: за последний год AZ инвестировала $15 млрд в китайские операции, включая R&D-центры и производство.

«Мы наблюдаем сдвиг в deal flow: инвесторы больше не боятся pre-clinical активов, если это платформа, а не единичная молекула. Ключевое слово — масштабируемость»— интервью венчурного фонда RTW Investments на JPM26, BioSpace

Риски и регуляторные барьеры

MSC-терапии сталкиваются с проблемой воспроизводимости: клетки от разных доноров ведут себя по-разному, а долгосрочные эффекты изучены слабо. FDA одобрила только одну MSC-терапию (Ryoncil для реакции «трансплантат против хозяина» у детей), и это заняло 10 лет. PrimeGen обещает решить проблему через «тройную активацию» — комбинацию цитокинов и биореакторов, — но это ещё предстоит доказать в клинике.

Китайский рынок клеточной терапии регулируется иначе: ускоренные approval-пути позволяют выводить продукты на рынок за 3–4 года против 7–10 лет в США. Но это палка о двух концах: данные по безопасности менее надёжны, а интеграция с западными системами здравоохранения затруднена. AstraZeneca, вероятно, планирует сначала коммерциализировать продукт AbelZeta в Китае, а затем подавать BLA в FDA — стратегия, которую уже использовали BeiGene и Zai Lab.

Что дальше: три сигнала для инвесторов

Первое — следите за pre-clinical MSC-компаниями. Если PrimeGen покажет хорошие данные Phase I (ожидаются в конце 2027-го), это откроет волну аналогичных сделок. Второе — азиатские клеточные терапии становятся стратегическим активом для западных фарм. AstraZeneca, Novartis и Bristol Myers Squibb уже активны в регионе; следующий шаг — локализация производства для обхода тарифов и геополитических рисков.

Третье — Biotech Showcase превратилась в барометр early-stage рынка. 6000 встреч — это не просто цифра, а индикатор того, что венчурные фонды снова готовы финансировать рискованные проекты. Вопрос в том, куда пойдут деньги: в 2021-м финансировали всех подряд, сейчас фильтр жёстче. Приоритет — конвергенция AI и биологии (например, AI для отбора MSC-клонов), регуляторная ясность (редкие болезни вместо массовых показаний) и команды с опытом вывода продуктов на рынок.

Источники

Данные о Biotech Showcase 2026: BioSpace, Yahoo Finance (5 февраля 2026). PrimeGen SPAC: пресс-релиз компании, оценка equity $1.5 млрд. AstraZeneca-AbelZeta: BioSpace (29 января 2026), $630 млн за полные права на клеточную терапию. Eikon IPO: FierceBiotech (4 февраля 2026), $381 млн. RTW Investments: интервью на JPM26, BioSpace podcast (29 января 2026). MSC-терапия Ryoncil: FDA approval history. Китайский рынок клеточной терапии: аналитика BioSpace deep dive (октябрь 2025).