$148 млрд — мировая выручка встроенных финансов (embedded finance) в 2025 году. Это банковские сервисы, упакованные внутрь небанковских продуктов: касса ресторана, платформа интернет-магазина, программа для грузоперевозок.
Рынок растёт на треть в год. К концу 2026 года объём транзакций в США, по оценке Bain & Company, достигнет $7 трлн — около 10% всех американских платежей.
Банки здесь чаще всего — поставщики инфраструктуры. Клиентом становятся софтверные компании.
Вертикальный софт (отраслевые продукты для ресторанов, e-commerce, сервиса) превращает финансы в функцию своей платформы: Toast заработал на финансовых сервисах $5 млрд за 2025 год, Shopify Capital выдал предпринимателям $4,2 млрд кредитов.
Инфраструктурный слой — BaaS и эмиссия карт — индустриализирован: запуск банковского продукта внутри ПО занимает месяцы, а не годы.
FIS в сентябре 2026 года развернула встраиваемую платформу для банков: счета и платежи внутри бизнес-софта, но на балансе банка.
Ниже — радар по цифрам, игрокам и рискам рынка встроенных финансов 2026 года.
Цифры радара: рынок уже не обещание
Встроенные финансы
Выручка рынка встроенных финансов; к 2035 году — $1,3 трлн · Global Market Insights, 2026
Объём платежей
Почти 10% всех финансовых транзакций США · Bain & Company, 2026
Монетизация инфраструктуры
Платформенная и инфраструктурная выручка в США более чем удвоится за пять лет · Bain & Company, 2026
Кредит внутри продукта
Оборотный капитал для мерчантов на данных их же платежей, за 2025 год · Shopify, 2026
BaaS-платформа из Берлина
Solaris отдаёт счета, карты и кредиты чужим продуктам через API · Solaris, март 2026
Четыре года назад встроенные финансы были маркетинговой абстракцией. В 2021 году объём американских транзакций составлял $2,6 трлн, а выручка платформ — $21 млрд. Сейчас первая цифра выросла почти втрое, вторая — в 2,4 раза.
Рост перестал быть вопросом «будет ли». Вопрос теперь — кто заберёт маржу.
Кто выигрывает: софт, владеющий данными
Вертикальный SaaS (отраслевой софт для ресторанов, сервиса, грузоперевозок) — главный победитель встроенных финансов. Паттерн одинаковый у всех лидеров: платформа владеет операционными данными клиента — кассой, заказами, графиком бригад — и кладёт на них кредит или платежи, которые внешний банк оценить не может.
Toast обслуживает POS ресторанов и через Toast Capital кредитует своих же клиентов. Финансовые сервисы принесли компании $5 млрд выручки в 2025 году. Для сравнения: это четверть оборота многих публичных банков среднего размера.
Shopify Capital выдал $4,2 млрд кредитов за год. Решение принимает алгоритм на данных продаж: займ под будущую выручку одобряется без залога и банковского андеррайтинга. Мерчант получает деньги в тот же день.
ServiceTitan — той же схемы следующее звено: хозяин клининговой или кондиционерной фирмы видит кредитное предложение в том же интерфейсе, где выставляет счёт.
Не факт «банк внутри продукта», а данные о денежном потоке клиента. Платежи и займы становятся функцией продукта, который уже держит бизнес-процесс: кассу, магазин, заявки. Внешний кредитор этих данных не имеет — и проигрывает по цене риска.
Классический инвесторский вопрос звучит так: кто держит залог? Ответ рынка 2026 года — никто. Залогом стал денежный поток, который виден внутри платформы.
Две модели: вертикальный софт против чистых BaaS
| Параметр | Вертикальный SaaS | Чистый BaaS-провайдер |
|---|---|---|
| Данные о клиенте | ✔ Собственные данные транзакций и операций | ◐ Данные счетов, но не денежных потоков бизнеса |
| Канал | ✔ Финансы внутри продукта, где уже работает пользователь | ✗ Отдельный API-продукт для партнёров |
| Капитал | ◐ Через партнёрский банк или фонд | ✔ Свой банковский баланс (Solaris, Griffin) |
| Главный актив | ✔ Кредитное решение на реальной выручке | ✔ API, комплаенс и лицензии |
| Примеры | Toast, Shopify, ServiceTitan | Unit, Solaris, Marqeta |
Сравнение моделей по данным открытых профилей компаний, 2026
Разделение не жёсткое. Shopify использует банковских партнёров под капитал, Unit продаёт свой стек не банкам, а финтехам и платформам. Но векторы разные: софт зарабатывает на данных, инфраструктура — на лицензиях и трафике API.
Как устроен стек: четыре слоя
Первый слой — банковские партнёры и лицензии: деньги физически живут на балансе банка. Второй — BaaS-платформа: счета, переводы, карты обёрнуты в API. Третий — эмиссия карт и процессинг: здесь работают Marqeta, Lithic и Highnote, а из глобальных процессоров — Galileo, i2c и Thredd. Четвёртый — распределение: софт, который показывает эти сервисы пользователю.
Двадцать лет назад первый слой и четвёртый были одной компанией. Теперь между ними четыре индустрии.
Индустриализация сократила время запуска. Карточная программа — счёт, пластик, токенизация — теперь вопрос месяцев, а не двухлетнего проекта с собственным банком. Именно поэтому в 2026 году любой финтех с бюджетом и юристами может выйти на рынок с собственным брендом карты.
Платежи дают от 29% до 39% выручки рынка. Быстрее растут кредитование, расчёты персонала и комплаенс. B2B-сегмент уже обгоняет B2C: деньги перетекают туда, где выше средний чек и ниже конкуренция.
Инфраструктурный слой: FIS разворачивает модель для банков
3 сентября 2026 года FIS анонсировала Embedded Banking Platform — первый встраиваемый продукт компании, построенный для банков, а не против них. Механика обратная привычной: банк остаётся владельцем баланса, а счета, карты, дебиторка и расчёты появляются внутри учётной программы, где корпоративный клиент уже работает.
Пилоты — Cogent Bank, Commercial Bank of California и M&T Bank. Запуск счетов и платежей намечен на четвёртый квартал 2026 года.
Для отрасли это сигнал: банки не исчезают, они становятся менее заметными.
Инфраструктурный рынок сам по себе уже большой. Оценка BaaS-ниши, по Global Market Insights, — $28,9 млрд в 2026-м и $126,6 млрд к 2035 году. Лидер — Fiserv с долей около 8%, в топ-5 входят Fiserv, Green Dot, Finastra, Galileo и Marqeta.
Берлинский Solaris в 2025 году довёл выручку до €1,18 млрд (+28% год к году), а в феврале 2025 года закрыл раунд Series G на $145 млн от SBI Group при оценке около $1,6 млрд. «Банк внутри банка» оказался жизнеспособной моделью даже на невысокой валовой марже.
После краха Synapse в 2024 году рынок отвернулся от жёсткой схемы «один партнёр — одна платформа». Сдвиг — к мультибанковским сетям (Treasury Prime, Synctera), чартированным разработчикам (Column, Griffin) и облачным платформам Европы (Swan, Solaris, Vodeno).
Чем больше точек отказа, тем выше устойчивость.
Почему экономика сходится
Оценки выручки расходятся, структура — нет: платежи дают от 29% до 39% рынка, остальное — кредиты, выдачи, комиссии. Маржа встроенных платежей ниже банковской. Это плата за канал.
Экономика держится на трёх опорах. Первая — риск. Платформа видит выручку клиента каждый день: кассу, заказы, возвраты. Скоринг встроенного займа дешевле банковского и точнее, потому что банк смотрит на отчёт раз в квартал. Меньше дефолтов — ниже ставка, больше одобрений.
Вторая — удержание. Финансовый сервис привязывает мерчанта сильнее любой подписки: сложно уйти с кассы, которая кредитует твой оборот. Отток падает, срок жизни клиента растёт.
Третья — сеть. Каждый новый мерчант расширяет пул данных, на которых обучается скоринг. Через год платформе легче одобрять кредит. Банку — по-прежнему.
Инфраструктурный слой сжал эти циклы до месяцев и одновременно срезал цену входа. Много игроков — маржа ниже. Маржа ниже — данные решают.
По сводке CoinLaw, совокупная стоимость транзакций встроенных платежей вырастет на 134% между 2024 и 2028 годами, а McKinsey ждёт, что к 2030 году встроенные финансы заберут 10–15% банковских пулов выручки.
Для крупных банков это соревнование с собственной маржой: отдав канал платформе, они обменивают контроль над продуктом на долю в объёмах, которых сами не собрали.
Где модель ломается
Основной риск — не технология, а концентрация и регуляторика.
Почему один банк-партнёр — это риск
Что с «обычными» банками
Вторая проблема — маржа. Кредитование дешевеет, платежи коммодитизируются. Если платформа не добавляет данных для риска, её заменит конкурент с теми же API и ценой ниже.
Что двигает рынок дальше
Регионы уже выбрали путь расхождения: европейские платформы — Solaris, Swan, Vodeno — тянутся за лицензиями сами, американские собрали сети из нескольких банков, как Treasury Prime и Synctera. Развязка на годы, и главный приз — данные о клиенте, а не баланс.
Следующий рубеж — встроенный капитал: инвентарное финансирование, страхование в точке продажи, факторинг дебиторки прямо в учётной системе. Здесь же — расчёты персонала: от зарплат до налоговых выплат внутри кадрового софта.
К 2035 году рынок встроенных финансов, по Global Market Insights, достигнет $1,3 трлн. Устойчивых 30% годовых не будет — рост замедлится по мере насыщения. Но направление уже не изменит ни одна коррекция.
Крупнейшие банки мира теряют встроенные рынки не из-за технологий. Из-за канала.
