Битва за стейблкоины: Белый дом ставит ультиматум банкам и криптоиндустрии

2 февраля 2026 года в Белом доме прошла закрытая встреча, которая могла бы стать поворотным моментом для американской криптоиндустрии. Советник президента Трампа по цифровым активам Патрик Витт собрал за одним столом представителей Coinbase, Circle, Ripple, Blockchain Association и руководителей American Bankers Association, Bank Policy Institute. Повестка: могут ли криптоплатформы предлагать вознаграждения держателям стейблкоинов, или это угрожает стабильности банковской системы.

Встреча длилась больше двух часов. Результат: никакого соглашения. Более того, банки не представили ни одного компромиссного предложения, по словам чиновников, знакомых с обсуждениями. Белый дом ответил жестко: найти общий язык до конца февраля, иначе законопроект CLARITY Act — «корона» американской криптополитики — рискует застрять в Сенате на неопределенный срок.

Что стоит на кону

CLARITY Act — это первая попытка США создать всеобъемлющую федеральную рамку для цифровых активов. Закон классифицирует разрешенные платежные стейблкоины вне юрисдикции SEC и CFTC, завершая многолетнюю войну регуляторов за право надзора. Это открывает дорогу традиционным брокерам и банкам к легальному хранению и транзакциям со стейблкоинами без риска нарушить законы о ценных бумагах.

Но прогресс закона в Сенате застопорился из-за одного вопроса: могут ли платформы вроде Coinbase или Binance предлагать вознаграждения пользователям за хранение стейблкоинов? GENIUS Act, принятый в июле 2025, уже запретил эмитентам стейблкоинов (таким как Circle или Tether) платить проценты держателям напрямую. Идея была проста: стейблкоины должны функционировать как платежный инструмент, а не как замена банковским депозитам.

Однако GENIUS Act оставил лазейку: закон не запретил третьим сторонам — биржам, кастодианам, DeFi-протоколам — предлагать вознаграждения на собственное усмотрение. Blockchain Association утверждает, что это «обдуманный и откалиброванный баланс», который Конгресс намеренно заложил в закон. American Bankers Association считает это «лазейкой», которая подрывает саму цель GENIUS Act.

Позиция банков: угроза оттока депозитов

Банковская индустрия рисует апокалиптический сценарий. American Bankers Association предупреждает: если криптоплатформы смогут предлагать доходность за хранение стейблкоинов, это спровоцирует «значительный отток депозитов» из банков. Речь идет о системных рисках для кредитования. Банки зарабатывают на разнице между ставками по депозитам и кредитам. Если клиенты переведут средства в стейблкоины с доходностью, способность банков выдавать кредиты бизнесу и потребителям окажется под угрозой.

Bank Policy Institute прямо заявил: разрешение вознаграждений «подорвет политический замысел GENIUS Act» и создаст нечестную конкуренцию. Банки подлежат жесткому пруденциальному надзору — требования к капиталу, ликвидности, стресс-тесты. Криптоплатформы пока таких ограничений не имеют, даже если CLARITY Act введет обязательные резервы 1:1 для эмитентов стейблкоинов.

Есть и второй аргумент: потребительские риски. Банковские депозиты застрахованы FDIC до $250 тыс. Стейблкоины, даже с полным резервным покрытием, такой страховки не имеют. Если эмитент или платформа обанкротятся, потребители могут потерять средства, несмотря на регуляторные гарантии.

Позиция криптоиндустрии: конкуренция и инновации

Криптокомпании настаивают: запрет вознаграждений третьими сторонами убьет конкуренцию и подавит внедрение стейблкоинов. Coinbase и Circle утверждают, что rewards — это маркетинговый инструмент, аналогичный программам лояльности авиакомпаний или кешбэку по кредитным картам. Банки тоже предлагают бонусы за открытие счетов или использование дебетовых карт — почему криптоплатформы не могут?

Blockchain Association указывает: GENIUS Act запретил эмитентам платить проценты, но намеренно сохранил право платформ, посредников и других третьих сторон предлагать законные вознаграждения или стимулы потребителям. Это не лазейка — это часть законодательного дизайна. Если платформа выплачивает rewards независимо, на полностью дискреционной основе, без контрактных отношений с эмитентом, она не нарушает букву или дух GENIUS Act.

Попытка ограничить вознаграждения за стейблкоины за пределами того, что согласовано в GENIUS Act, — это не техническое уточнение и не защита потребителей. Это подавление конкуренции и внесение неопределенности в реализацию нового закона до того, как даже предложены регуляторные правила.— Blockchain Association, письмо в Сенат, декабрь 2025

Криптоиндустрия также предупреждает о системных последствиях. Если США введут слишком жесткие ограничения, инновации уйдут в другие юрисдикции — Гонконг, Сингапур, ОАЭ, Швейцарию. Стейблкоины становятся критической частью глобальной платежной инфраструктуры: Western Union выбрал Solana для построения платформы расчетов стейблкоинами с запуском в первой половине 2026. Если американские платформы не смогут конкурировать, доминирование перейдет к офшорным игрокам.

Что происходит дальше

Белый дом поставил четкую задачу: обе стороны должны представить компромиссный язык законопроекта по вознаграждениям за стейблкоины до конца февраля 2026. Переговоры переходят в узкий формат — рабочая группа из ключевых представителей обеих сторон. Цель: продвинуть CLARITY Act через Банковский комитет Сената, чтобы синхронизировать с версией, уже одобренной Сельскохозяйственным комитетом Сената.

Патрик Витт подчеркнул необходимость «практического прогресса по техническим пунктам», которые могут привлечь более широкую двухпартийную поддержку. Если соглашение не будет достигнуто, законодатели могут пойти двумя путями: либо принять CLARITY Act без разрешения вопроса о вознаграждениях, оставив его регуляторам (SEC, CFTC, OCC, Fed), либо отложить весь закон до достижения консенсуса.

Первый путь рискует создать регуляторную фрагментацию: разные агентства могут интерпретировать полномочия по-разному, что приведет к годам судебных споров и неопределенности для индустрии. Второй путь откладывает регуляторную ясность, которую рынок ждал несколько лет, — институциональные инвесторы не войдут в массовом порядке без четких правил игры.

Почему это важно для бизнеса

Стейблкоины перестали быть нишевым криптоинструментом. Это становится параллельной платежной инфраструктурой с капитализацией свыше $200 млрд. Институциональные инвесторы рассматривают стейблкоины как коллатерал в DeFi-протоколах, средство расчетов в международной торговле, инструмент казначейского управления.

Результат февральских переговоров определит три вещи. Первое: смогут ли американские криптоплатформы предложить конкурентные продукты или рынок уйдет в офшоры. Второе: сохранят ли банки монополию на привлечение депозитов или столкнутся с новым классом конкурентов. Третье: станут ли США глобальным хабом регулируемых стейблкоинов или упустят лидерство в пользу Азии и Ближнего Востока.

Для C-level это сигнал: следить за исходом переговоров и готовиться к сценариям. Если компромисс будет найден, ожидайте ускорение институционального принятия стейблкоинов в первой половине 2026 — банки и криптоплатформы начнут интеграцию в рамках единой регуляторной рамки. Если нет — готовьтесь к годам неопределенности, судебных споров и фрагментации рынка между федеральным и штатным надзором.

Практические следствия

Компании, работающие с международными платежами, должны оценить три стратегии. Первая: диверсификация юрисдикций — не полагаться только на американские платформы, выстраивать отношения с эмитентами стейблкоинов в Гонконге, ОАЭ, Швейцарии. Вторая: мониторинг регуляторных изменений — февральские переговоры определят доступность конкурентных инструментов. Третья: подготовка к комплаенсу — независимо от исхода, требования к резервам 1:1, AML/KYC, аудиту станут стандартом.

Для криптостартапов ставки еще выше. Если вознаграждения будут запрещены, модели монетизации придется перестраивать: от yield-генерации к транзакционным комиссиям, подписочным сервисам, value-added услугам. Если разрешены — ожидайте войну за пользователей через агрессивные программы вознаграждений, аналогичные кешбэку по кредиткам или милям авиакомпаний.

Институциональные инвесторы наблюдают внимательно. Регуляторная ясность — необходимое условие для массового входа пенсионных фондов, страховых компаний, суверенных фондов в стейблкоины и токенизированные активы. Если США не разрешат спор до конца февраля, часть капитала пойдет в юрисдикции с более четкими правилами. Bitwise уже прогнозирует: если CLARITY Act будет принят в 2026, волна токенизации реальных активов ускорится, а Solana станет крупнейшим бенефициаром.

Источники

Reuters. White House meeting fails to resolve US crypto legislation stalemate. 3 февраля 2026.

KuCoin News. White House closed-door meeting with crypto giants: Will stablecoin yields become the next regulatory red line? 3 февраля 2026.

MEXC News. Stablecoin Yields: White House Issues Urgent February Deadline for Banking and Crypto Industry Agreement. 2 февраля 2026.

Cato Institute. Stablecoin Rewards Paid by Third-Party Platforms Should Not Be Banned. 13 января 2026.

Bob's Guide. The Clarity Act and Stablecoins: New Architecture for Digital Dollars in 2026. 3 февраля 2026.

Blockchain Association. Letter to Senate on Stablecoin Rewards. Декабрь 2025.

Stablecoin Insider. U.S. Congress Sets January 2026 Hearings on Crypto Token Classification. 3 января 2026.

CoinMarketCal. White House sets February deadline to settle $6.6 trillion fight between Coinbase and banks. 2026.