Pantera Capital вложил $6 млн в TurboFlow — prediction markets и perps для Азии

Pantera Capital вложил $6 млн в TurboFlow — платформу, которая объединяет perpetual futures и prediction markets на одном блокчейне. Стартап из Гонконга нацелен на Азиатско-Тихоокеанский регион, где рынки прогнозов всё ещё в зачаточном состоянии.

В западных странах Polymarket и Kalshi стали мейнстримом. В Азии — тишина. Регуляторы Сингапура и Таиланда блокируют доступ к платформам. Фреймворков нет. Спрос есть.

Стартап видит в этом окно. Основатель Тони Хи — бывший партнёр Amber Group и экс-трейдер Morgan Stanley — запустил платформу в 2024 году. За полгода беты — 15 000 пользователей и $19 млрд объёма.

Бессрочные контракты и рынки прогнозов в одном интерфейсе

Платформа работает на собственном Layer-1 блокчейне. Пользователь получает доступ к двум продуктам в одном интерфейсе: бессрочные контракты (perpetual futures) с кредитным плечом до 1000× и рынки прогнозов с контрактами от 30 секунд.

Модель комиссии — «только с прибыли». Никаких upfront-fee, никакого slippage. Платформа зарабатывает, только когда трейдер в плюсе. Минимальный вход — $2.

В июне платформа интегрировала Chainlink для ценовых оракулов. Результат — рынки прогнозов по Bitcoin, Ethereum и золоту с окнами от 30 секунд. Технически это означает верифицируемый поток данных, по которому платформа рассчитывает расчёты по контрактам в реальном времени.

Архитектура платформы — собственный Layer-1 блокчейн, обеспечивающий нулевой slippage и zero-fee модель. Стандартные DEX теряют до 2% на проскальзывании при крупных ордерах. Платформа обходит эту проблему через пул ликвидности, который агрегирует ордера от Susquehanna Crypto и других маркет-мейкеров. Для розничного пользователя это означает исполнение по заявленной цене без скрытых спредов.

Человек за платформой

Тони Хи — не первый основатель криптобиржи с бэкграундом в TradFi. До запуска собственного проекта он был сооснователем и партнёром Amber Group — одной из крупнейших азиатских криптофирм, оценённой в $3 млрд на пике. До этого — трейдер процентных ставок и валют в Morgan Stanley в Гонконге. Forbes включил его в список 30 Under 30 в категории «Финансы».

В марте 2025 года Хи покинул Amber Group, чтобы запустить проект. Разрыв между уходом из устоявшейся компании и запуском нового проекта — полгода. За это время он собрал команду из 30 человек, преимущественно в Гонконге, и построил платформу с нуля.

«TurboFlow сочетает простоту, которую потребители ожидают от современных приложений, с ликвидностью, качеством исполнения и системами управления рисками, традиционно доступными только профессиональным участникам рынка», — говорит Хи.

«Финансовые рынки работают лучше всего, когда участие широкое, а доступ справедливый. Видение TurboFlow — сделать институциональную торговую инфраструктуру доступной каждому — совпадает с нашей верой в то, что блокчейн может создавать более прозрачные и инклюзивные рынки».— Пол Верадитакит, управляющий партнёр Pantera Capital

Почему Азия, а не ещё один Polymarket

Рынки прогнозов на Западе выросли в 4 раза за 2025 год — до $64 млрд. Аналитики ожидают $325 млрд в 2026-м. Но Азиатско-Тихоокеанский регион остаётся белым пятном.

Причина — регуляторная неопределённость. Сингапур блокировал Polymarket в январе 2025-го. Таиланд объявил о планах аналогичного запрета. Тайвань был первой юрисдикцией, ограничившей доступ к платформе. Китай и Индия не имеют фреймворков для prediction markets, но сохраняют жёсткие ограничения на криптовалюты.

Хи называет стратегию стартапа «построением совместимой, легитимной инфраструктуры». Команда работает с консультантами над поэтапным получением лицензий в каждой стране АТР.

«Мы видим большой незаполненный разрыв между азиатскими пользователями и институциональной ликвидностью. И мы стремимся стать этим мостом».— Тони Хи, основатель TurboFlow

Рынки прогнозов: от $64 млрд до $1,1 трлн

По данным CoinGecko, объём торгов бессрочными фьючерсами вырос с $4,14 трлн до $7,24 трлн за год к январю 2026-го. Рынки прогнозов прибавили ещё быстрее — почти 4× в 2025 году, до $64 млрд. По оценкам Artemis, в 2026 году объём может превысить $325 млрд, а к 2030-му — $1,1 трлн.

Но эти цифры отражают в первую очередь западные рынки. Polymarket вышел на пике на $1 млрд недельного объёма — в основном за счёт пользователей из США и Европы. Азиатские трейдеры, по оценке команды, практически не представлены в этом объёме.

Проблема не в отсутствии интереса. Японские и корейские розничные трейдеры исторически одни из самых активных в мире — достаточно вспомнить объёмы торгов на Upbit и BitFlyer. Проблема в регуляторной фрагментации. Каждая юрисдикция в АТР трактует prediction markets по-своему: одни как азартные игры, другие как ценные бумаги, третьи как производные финансовые инструменты.

Хи рассчитывает, что постепенное формирование фреймворков создаст окно для легального присутствия. Проект позиционируется не как офшорный сервис в обход регуляторов, а как лицензированный участник, который начинает с наиболее дружественных юрисдикций и расширяется по мере прояснения правил.

$6 млн при оценке $24–36 млн

Раунд закрыт в марте 2026 года по структуре SAFE с варрантами на токены. Оценка — от $24 до $36 млн, по данным Dealroom. Три участника: Pantera Capital (лид), Susquehanna Crypto и Digital Currency Group. Хи не раскрыл точную оценку.

Рынок prediction markets привлёкает институциональный капитал. Kalshi собрал $1 млрд Series F в мае. Polymarket вышел на $1 млрд недельного объёма. Но эти истории — про Запад. Азиатский рынок остаётся неосвоенным, и именно здесь стартап позиционируется как «Kalshi of APAC».

Как мы писали в июне, TradFi ликвидность начинает заходить в блокчейн-деривативы — Variational привлёк $50 млн Series A. Турбофлоу движется в том же направлении, но с фокусом на розничных пользователей.

Что может пойти не так

Регулирование — главный риск. Фреймворки для prediction markets «значительно различаются в АТР и всё ещё развиваются», признаёт Хи. Пока компания строит комплаенс-стратегию «рынок за рынком», более крупные игроки могут занять нишу первыми.

Второй риск — ликвидность. Построить книгу заказов с нуля в регионе, где институциональные игроки не привыкли к on-chain деривативам, — нетривиальная задача. Хи рассчитывает на связи с Susquehanna и собственный опыт маркет-мейкинга.

Третий — конкуренция с Polymarket и Kalshi, которые уже запускают азиатские интерфейсы. Polymarket ввёл поддержку китайского языка. Kalshi изучает экспансию.

Чем новая платформа отличается от конкурентов

Главное отличие от Polymarket — формат рынков. Polymarket — это бинарные контракты на события («Биткоин будет выше $100 тыс. к декабрю?»). Платформа добавляет бессрочные контракты с непрерывным ценообразованием — инструмент, которым торгуют профессионалы.

Второе — комиссионная модель: «только с прибыли» вместо upfront fee. Это снижает порог входа и делает платформу конкурентоспособной для розничных пользователей, которые в Азии особенно чувствительны к комиссиям.

Третье — собственная Layer-1 инфраструктура вместо размещения на существующих блокчейнах. Это даёт контроль над скоростью транзакций и комиссией за газ, но создаёт проблему сетевого эффекта — без пользователей собственная сеть ничего не стоит.

Хи делает ставку на локализацию. Polymarket и Kalshi — глобальные продукты с английским интерфейсом. Проект с самого начала проектируется под азиатских пользователей: интеграция с местными платёжными системами, поддержка азиатских языков, реферальные программы через Telegram и WeChat.

Команда — 30 человек, в основном в Гонконге. Хи планирует оставаться «относительно lean» по мере роста.

Что это значит для рынка

Появление проекта — симптом более крупного сдвига. Рынки прогнозов перестают быть западной нишей для ставок на выборы. Они становятся полноценным классом финансовых инструментов, и Азия — следующая территория роста.

Pantera Capital — не первый крупный фонд, делающий ставку на этот сценарий. Kalshi закрыл Series F на $1 млрд в мае. Polymarket обрабатывает $1 млрд недельного объёма. Но оба ориентированы на США и Европу. Азиатский рынок остаётся незанятым — при том что розничные инвесторы из Кореи, Японии и Юго-Восточной Азии традиционно генерируют значительную долю глобального объёма криптоторговли.

Для инвесторов ключевой вопрос: появится ли в Азии собственный Polymarket, или западные платформы просто расширятся на восток? Стартап и его инвесторы делают ставку на первый сценарий. Если регуляторная среда оформится в ближайшие 12–18 месяцев, стартап Хи может оказаться в правильном месте. Если нет — рынок достанется глобальным игрокам с более глубокими карманами и существующей пользовательской базой.

У стартапа есть окно, но оно не бесконечно. Polymarket уже запустил поддержку китайского языка. Kalshi нанял консультантов по азиатской экспансии. Вопрос в том, сколько времени потребуется регуляторам, чтобы определить статус prediction markets — и успеет ли платформа занять позицию до прихода тяжеловесов.

Структура сделки и что она значит

Раунд проекта структурирован как SAFE (Simple Agreement for Future Equity) с варрантами на токены. Это стандартная конструкция для криптостартапов: инвесторы получают право на конвертацию в equity будущего раунда или в токены, если платформа запустит собственную криптовалюту.

Выбор SAFE с токен-варрантами, а не equity-раунда, даёт компании гибкость. Проект не фиксирует оценку жёстко — Хи отказался её раскрыть, хотя Dealroom оценивает проект в $24–36 млн. Это ниже, чем у аналогов: Polymarket на последнем раунде оценивался в $4+ млрд, Kalshi — в $5+ млрд после Series F. Но Polymarket и Kalshi — зрелые компании с годами работы и миллионами пользователей. Проект только выходит из беты.

Участие Susquehanna Crypto — отдельный сигнал. Это подразделение Susquehanna International Group, одного из крупнейших маркет-мейкеров в мире. SIG традиционно не инвестирует в проекты, которые не проходят их due diligence по технологической и регуляторной зрелости. Их участие означает, что институциональные игроки воспринимают проект всерьёз.

Digital Currency Group (DCG) — материнская компания CoinDesk, Grayscale и Foundry — дополняет картину. DCG инвестирует вдоль всей цепочки криптоинфраструктуры, от майнинга до медиа. Их присутствие в раунде говорит о том, что prediction markets рассматриваются как часть базового слоя криптоэкономики, а не как нишевый продукт.

Контекст: рынки прогнозов в 2026 году

2025 год стал переломным для рынков прогнозов. Объём торгов вырос почти в 4 раза — до $64 млрд. Драйверы: выборы в США, регулирование Kalshi со стороны CFTC и интерес институциональных инвесторов. Polymarket стал самым узнаваемым брендом в категории, Kalshi — первым регулируемым игроком с полным набором продуктов, включая perpetual futures.

В апреле 2026 года CFTC сигнализировала о готовности разрешить US-резидентам торговлю perpetual futures через регулируемые платформы. Kalshi и Polymarket объявили о запуске соответствующих продуктов. Это меняет правила игры: раньше perps были доступны только через офшорные биржи вроде Binance и Bybit без американского регулирования.

Но азиатский рынок остаётся за пределами этой волны. Регуляторы Сингапура и Таиланда блокируют Polymarket. Китай сохраняет запрет на криптоторговлю. Япония и Южная Корея имеют собственные лицензионные режимы, но ни один из них пока не адаптирован под prediction markets как отдельный класс активов.

Здесь и возникает ниша для проекта: не офшорный сервис, а лицензированный локальный игрок, который начинает с дружественных юрисдикций и масштабируется по мере прояснения правил.

Zero-fee и плечо 1000×

Платформа использует агрессивную модель привлечения. Нулевые комиссии на вход и плечо до 1000× — характеристики, которые обычно ассоциируются с офшорными криптобиржами. Хи утверждает, что платформа зарабатывает на profitable trades, а не на принудительной ликвидации.

Модель zero-fee не нова. Binance и FTX начинали с агрессивных комиссионных программ, но со временем повышали ставки. Вопрос в том, сможет ли платформа сохранить нулевую комиссию при масштабировании — пока операционные расходы покрываются за счёт $6 млн seed-раунда.

Плечо 1000× — ещё более спорный элемент. Большинство регулируемых бирж ограничивают плечо 2–10× для розничных клиентов. CFTC устанавливает лимиты для commodity transactions. 1000× — инструмент для профессионалов, и его доступность розничным пользователям неизбежно привлечёт внимание азиатских регуляторов.

Хи осознаёт эти риски. Стратегия — начинать с рынков с наименьшим регуляторным давлением и постепенно адаптировать продукт. Вопрос в темпе: успеет ли платформа набрать критическую массу до того, как регуляторы начнут задавать неудобные вопросы.

Что в итоге

TurboFlow — не первый стартап, который пытается перенести западную модель prediction markets в Азию. PredicXion запустился в 2025 году с похожей концепцией. Но стартап отличается тремя вещами: командой с реальным трейдинговым бэкграундом, поддержкой институциональных инвесторов и фокусом на сочетание perpetual futures и prediction markets, а не только на event contracts.

Рынок, на который выходит проект, огромен. Азиатские розничные трейдеры генерируют значительную долю глобального объёма криптоторговли — до 40–50% по оценкам экспертов. Если хотя бы часть этого объёма перетечёт в prediction markets, платформа с правильной лицензионной стратегией может вырасти в крупного игрока.

Но окно возможностей узкое. Polymarket и Kalshi уже смотрят на Азию. Регуляторы в регионе только начинают формировать позицию. И от того, кто первым получит лицензию в ключевых юрисдикциях — Гонконге, Сингапуре, Японии — зависит, кто будет контролировать этот рынок в ближайшие пять лет.

$6 млн — небольшой раунд для такой задачи. Но если Хи прав, и prediction markets в Азии ждёт такой же взрыв, как на Западе, этих денег может хватить, чтобы занять позицию до того, как придёт большая волна.

История проекта напоминает ранние дни Binance — китайская команда, сильный трейдинговый бэкграунд, агрессивная модель привлечения пользователей, ставка на Азию как на основной рынок. Разница в том, что Binance выходила на нерегулируемый рынок, а проект пытается строить регулируемый бизнес в регионе, где правил пока нет. Это более сложная, но и более устойчивая стратегия — если она сработает.

Ближайшие шесть месяцев будут показательными. Если платформа получит первую лицензию в Гонконге или Сингапуре и нарастит объём до $50 млрд, это станет сигналом для всего рынка. Если же регуляторы заблокируют платформу или пользователи не придут — кейс закроется как очередная попытка перенести западную модель на азиатскую почву без адаптации к местным условиям.

В любом случае движение капитала в этом направлении уже говорит о том, что prediction markets перестают быть экспериментами. Они становятся бизнесом — со своими инвесторами, регуляторами и борьбой за доли рынка и пользователей. Проект — просто самый свежий и яркий пример того, как этот бизнес идёт в Азию.

Для читателей Eclibra этот кейс интересен не столько цифрами раунда, сколько структурным сдвигом, который он отражает. Рынки прогнозов переходят из категории «криптониша» в категорию «финансовый инструмент». Азия становится следующим полем конкуренции. Исход этой гонки определит, кто будет контролировать рынок event-based trading за пределами США и Европы — глобальные платформы или локальные игроки вроде этого.

Мы будем отслеживать три ключевых метрики: объём торгов платформы в следующие шесть месяцев, статус лицензирования в Гонконге и реакцию Polymarket с Kalshi. Каждая из этих точек может стать триггером для нового материала. Для инвесторов, которые следят за развитием рынков прогнозов, стартап — один из самых интересных и показательных кейсов в Азии прямо сейчас для участников рынка.