Sand.ai привлекла $200 млн: третий раунд за десять месяцев и оценка выше $1 млрд

200 миллионов долларов. Столько Sand.ai привлекла в раунде A+ — третьем за десять месяцев. Компания появилась в 2024 году. Сегодня её оценивают выше $1 млрд.

Самое интересное в сделке — не сумма. Один из двух ведущих инвесторов, Wangsu Science & Technology, не венчурный фонд, а провайдер CDN и периферийных вычислений. Деньги пришли вместе с инфраструктурой.

Три раунда за десять месяцев

Sand.ai вышла из тени в июне 2026 года. Тогда компания сообщила о двух раундах на общую сумму более $100 млн. Среди инвесторов были Look Capital, Lollapalooza Capital, Jiukun Venture, Matrix Partners China, MSA Capital, Source Code Capital и IDG Capital.

В ноябре к ним добавились CoStone Capital, Wangsu Science & Technology, Time Capital, Shanghai Guofang, Panlin Capital, Orient Securities Capital, Tianchuang Capital, Shandong Railway Investment, Pudong Venture Capital и старые акционеры — Matrix Partners China, Huaye Tiancheng и CAS Star.

Оценку компания называет сама: «выше $1 млрд». Точную цифру не раскрывают. Косвенный ориентир даёт сентябрьское объявление Wangsu: 300 млн юаней за долю в Sandai Holdings Limited. Если пересчитать по сумме и доле, выходит около $1,01 млрд.

Оценка держится на ожиданиях, а не на текущей выручке. Это нормально для рынка, где победитель получает всё. Ненормально другое: Sand.ai продаёт не только модель, но и доступ к её выводу.

Кто платит и кто получает инфраструктуру

CoStone Capital — классический венчурный инвестор. Wangsu — стратег. 29 сентября компания раскрыла план вложить 300 млн юаней собственных средств. 16 октября стороны подписали соглашение. Схема двухступенчатая: сначала конвертируемый заём для шанхайской «Саньдай», затем варранты на долю в холдинге.

Дальше начинается самое важное. Wangsu и Sand.ai договорились о деловом партнёрстве в аудио-видео-инференсе и низкозадержковой периферийной обработке. Wangsu даёт вычислительные мощности, сетевые узлы, планирование и безопасность. Sand.ai — видеомодель и технологии вывода.

Для венчурной сделки это необычная конструкция. Инвестор не просто покупает долю — он получает канал сбыта и инфраструктуру. Sand.ai получает не только деньги, но и сеть, без которой видео-инференс остаётся дорогим экспериментом.

Видео тяжелее текста. Одна генерация — это гигабайты промежуточных данных и жёсткие требования к задержке. Чем ближе вычисления к пользователю, тем дешевле доставка. Периферийные узлы Wangsu закрывают именно этот слой.

114 миллиардов параметров, 6 миллиардов на один вызов

Техническая часть выглядит не менее конкретно. В августе Sand.ai открыла MAGI-2 Preview — видео-модель на 114 млрд параметров. Архитектура — сверхтонкий MoE. На один прямой проход активируется около 6 млрд параметров.

Смысл в том, чтобы наращивать ёмкость, не раздувая стоимость вычислений. Компания утверждает: после дистилляции генерация 10 секунд видео в 1080p стоит около 0,5 юаня. Это уже не демонстрация технологии, а строка в юнит-экономике.

История модели — это история смены архитектур. В апреле 2025 года Sand.ai открыла MAGI-1: авторегрессионную модель, которая генерирует видео кусками и умеет продолжать сцену. В марте 2026 года вместе с Шанхайским институтом инноваций вышла daVinci-MagiHuman — единый потоковый трансформер для текста, картинки и звука.

Вокруг модели компания строит инфраструктурный слой: MagiAttention и MagiCompiler. Первый, по заявлению Sand.ai, используют проекты Tencent Hunyuan. Второй нужен, чтобы обучение и вывод не упирались в память и накладные расходы.

Открытый код здесь — не идеология, а способ распространения. Разработчик, который собрал пайплайн на MAGI, реже уходит к конкуренту. Модель становится стандартом, а стандарт тянет за собой API и платную генерацию.

VidMuse: $10 млн ARR за два месяца

Продуктовая ставка Sand.ai — VidMuse. Сервис строит видео вокруг музыкальной структуры: ритм и акценты трека задают монтаж. Отсюда музыкальные клипы, реклама товаров и аниме-сцены.

Компания говорит об ARR выше $10 млн через два месяца после запуска. Подписка включает кредиты на генерацию, дополнительные кредиты покупаются отдельно, платные тарифы дают коммерческие права на использование.

Цифра впечатляет, но её нужно держать рядом с расходами. В отчётности Wangsu за первое полугодие 2026 года выручка Sandai составила 17,4 млн юаней, чистый убыток — около 152 млн юаней. За весь 2025 год выручка была 366 тыс. юаней, убыток — 187 млн.

Данные из раскрытия Wangsu Science & Technology, неаудированные, 2026

Разрыв сокращается. Год назад убыток превышал выручку в сотни раз, теперь — меньше девяти. Но абсолютный убыток всё ещё больше, чем весь годовой доход. $200 млн нужны, чтобы продержаться до момента, когда генерация видео станет массовой привычкой, а не демо для инвесторов.

Деньги купили время.

Почему периферийный инференс решает исход

Рынок видео-моделей быстро упёрся в физику. Качество генерации растёт, но каждый новый процент качества стоит вычислений. Пользователь ждёт секунды, а не минуты. Значит, выигрывает тот, кто умеет считать близко и дешево.

Отсюда интерес Wangsu. CDN-сеть и периферийные узлы — готовый ответ на две проблемы: задержку и стоимость доставки. Модель можно держать в центре, а тяжёлые части вывода — разносить по узлам. Для инвестора это не благотворительность: трафик, загрузка мощностей и новый класс клиентов.

Как мы писали в октябре, AI-видео уже переходит от демонстраций к рабочим процессам. Тогда речь шла о стартапе за $6 млн, который собирал один конвейер вместо десяти инструментов. Sand.ai играет в другую игру: не инструмент для монтажёра, а инфраструктура для всех, кто генерирует видео.

Разница в масштабе ставки. Инструмент можно заменить. Инфраструктуру — нет.

Рынок, в котором $1 млрд — входной билет

Китайский видео-рынок уже поделён между тяжёлыми игроками. Kling AI от Kuaishou привлёк за год почти $3 млрд, его оценка — около $18 млрд. Aishi Technology в июле собрала 2,98 млрд юаней. Shengshu Technology идёт рядом.

На этом фоне $300 млн Sand.ai выглядят скромно. Компания компенсирует размер скоростью: три раунда за десять месяцев, открытые веса, продукт с ARR и стратегический инвестор с сетью.

У китайских видео-моделей общая проблема — не качество, а загрузка. Обучение стоит сотни миллионов, а платят за генерацию поштучно. Поэтому все крупные игроки ищут сценарии, где видео нужно каждый день: реклама, короткие сериалы, обучение, игры.

Sand.ai выбрала узкий вход: музыка и ритм. VidMuse не пытается заменить монтажную студию целиком. Он забирает один повторяющийся процесс — сборку клипа под готовый трек — и делает его дешёвым. Это классическая стратегия для рынка, где доминируют платформы: найти узкую операцию с высокой частотой и закрепиться в ней.

Сравнение с Kling показывает разницу стратегий. Kling продаёт подписку и API поверх собственной модели, делая ставку на охват. Sand.ai раздаёт веса и ищет партнёров, которые принесут трафик. Первая модель ближе к потребительскому приложению. Вторая — к инфраструктурному поставщику.

Есть и уязвимость. Открытая модель удешевляет вход для конкурентов. Если MAGI-2 станет стандартом, монетизация сместится к продукту и инфраструктуре. Именно туда Sand.ai и направляет деньги: обучение, вывод, продукт, глобальная экспансия.

Станет ли цена видео главным аргументом к 2028 году?

Sand.ai ставит на связку из трёх частей: открытая модель, продукт для создателей и периферийная сеть. Каждая по отдельности не гарантирует победы. Вместе они дают то, чего нет у чистых лабораторий, — путь от весов до пользователя.

Раунд A+ не купил Sand.ai рынок. Он купил право остаться в игре, когда цена генерации упадёт, а инфраструктура станет главным активом.